萬科(02202)(深:000002)發盈警,預期上半年業績盈轉虧,料虧損約70億至90億元(人民幣.下同),此外,骨幹管理人員擬自籌2億元、並通過信託計劃增持公司A股股份。摩根士丹利發表研報指,雖然該行已預料萬科發盈警,但核心虧損金額高於該行預期。該行予A股目標價為5.96人民幣,評級「減持」。
該行認為,在當前疲軟的市場上難以出售其高成本、低品質的土地儲備。由於集團核心虧損和利潤率壓力很大,該行認為集團2024至2026年盈利預測將面臨顯著的下行風險。雖然擬議的增持計劃可能顯示了管理階層對萬科基本面的信心,但對此舉可能對股價產生的影響持謹慎態度;萬科中期流動性與盈利前景充滿挑戰;2021年業績令人失望後,集團股票回購和管理層增持計劃的行動有限。
該行維持對萬科的謹慎看法,並預期其有限的可售資源將削弱房地產銷售規模。該行認為這可能會將公司的盈利下降趨勢延長至2025年,並增加2025財年下半年至2026財年債務償還的不確定性。
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《經濟通通訊社10日專訊》
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