按盤價 
《連場取勝》全球經濟雖然仍充滿不確定性，但美國即將踏入減息周期，領展房地產基金
（００８２３）以其穩健的成長和多元化的投資組合，股價節節上升，成為了投資者近期關注的
焦點之一。
截至２０２４年３月３１日，集團交出了一份令人滿意的年度成績單，不僅體現了在全球範
圍內的戰略布局，還彰顯了面對挑戰時的強大韌性。其收益達到了１３５﹒７８億元，按年增
１１％；物業收入淨額按年增長９﹒５％，達到１００﹒７億元。這項成績超越市場預期，展現
了集團在資產管理方面的卓越能力。值得注意的是，儘管每基金單位分派較去年同期減少了
４﹒３％，但全年分派總額卻增長至６７﹒１８億元，這主要是由於基金單位數量的增加所致。
儘管如此，領展依然保持了強勁的現金流，為投資者帶來了穩定的回報。
領展在過去一年中不斷拓展其投資版圖，尤其在新加坡、澳洲和中國內地的物業投資，為其
帶來了顯著的成長動力。香港本地物業組合表現穩健，總收益及物業收入淨額分別實現了
２﹒２％及０﹒１％的成長。香港零售物業組合維持了９８％的高出租率，平均每月每平方呎租
金略有上升。而在內地，儘管受到匯率影響，但以人民幣計價的收益和淨收入分別增長了
６﹒３％和１０﹒６％，顯示領展在國內市場也具有強大的競爭力。
集團不僅在投資領域表現出色，在財務管理上也展現了其前瞻性，負債比率從２４﹒２％降
至２３﹒５％，進一步增強了公司的財務穩定性。近期美國即將進入減息周期，預計將進一步減
輕領展的資金成本壓力。減息可能導致借貸成本降低，使得領展在進行新的投資項目或再融資時
能獲得更有利的條件。這對於一個擁有廣泛國際投資組合的房地產投資信託來說，無疑是一個正
面的訊號。此外，較低的利率環境也有助提升市場上的流動性，進而可能推升房地產資產的價格
，為領展帶來潛在的資本增值機會。
總括來說，領展以其出色的業績、穩健的財務狀況以及具前瞻性的策略規劃，在全球經濟情
勢多變的情況下，可繼續有良好發展，加上美國減息可帶來正面影響，令到集團成為一個具吸引
力的投資選擇。股價自７月出現雙底後反覆上升，近日更創出半年新高，走勢明顯強於大市。由
於出現突破，可於３８元買入，目標４３元，跌破３６元止蝕。《香港股票分析師協會理事 連
敬涵》
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