按盤價 
《經濟通通訊社２９日專訊》美銀發表研報，預期百度（０９８８８）核心經調整經營利潤
率將保持按年穩定，預測２０２４年第一季度和全年經營利潤率分別為２３％和２４％。考慮到
增長前景較遜色，將目標價下調至１５３元，重申「買入」評級。
報告指，百度去年第四季核心收入按年增７％至２７５億元（人民幣．下同），符合市場預
期；核心廣告和雲業務按年分別增長６％和１１％，均較第三季度加速。百度核心經調整經營利
潤按年增１３％至６２億，勝該行預期。報告將百度今年第一季核心收入增長預測由１０％下調
至６％，以反映宏觀環境疲弱以及春節假期較長且較晚的影響，並將今年全年收入增長預期由
１１％下調至９％。
報告認為，百度的估值並不苛刻，其淨現金佔市值近５０％；預期如果宏觀風險緩和，人工
智能收入貢獻顯著，股東回報增加，人工智能技術進步，或晶片問題解決，市場情緒將會改善。
報告又提到，管理層預期今年百度的生成式人工智能「文心一言」將帶來數十億元的增量收
入。報告維持人工智能收入的預期為逾５０億元，佔２０２４年百度核心業務收入的４－５％。
（ａｃ）
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