《勝算在握》意博資本鄧聲興：薦買華潤啤酒、大唐新能源

　　　　　　　　　　　　意博資本鄧聲興：薦買華潤啤酒、大唐新能源
　
　　華潤啤酒（００２９１）：２０２３年全國社會消費品零售總額４７１４９５億元人民幣，
同比增長７﹒２％。其中，商品零售４１８６０５億元人民幣，比上年增長５﹒８％；餐飲收入
５２８９０億元人民幣，增長２０﹒４％。２０２３年啤酒行業產量３５５５﹒５萬千升，同比
增長０﹒３％。春節各地餐飲管道動銷順暢，看好華潤啤酒利潤釋放延續。集團產品組合一直持
續豐富，於２０２３年初收購的白酒製造商「貴州金沙窖酒」業務調整成果顯著，２０２３年上
半年共實現營業額９﹒７７億元。白酒企業依舊面臨庫存壓力的情況下，金沙酒業再度推出系列
新品。在２０２４品牌戰略發布會上，金沙酒業提出了「摘要＋金沙回沙」的雙品牌戰略，可見
金沙酒業進軍高端白酒市場的目標，以及衝刺更高增長的目的。隨著疫情的過去，今年經濟景氣
會進一步提升，加上集團目光鎖定在高端化上，跨入白酒行業，優化業務布局，集團銷量有望持
續增長。目標價３９﹒００元，止蝕價３１﹒００元。（建議時股價：３４﹒８０元）
　
　　大唐新能源（０１７９８）：據國家能源局統計資料顯示，２０２３年中國風電新增吊裝容
量７７﹒１ＧＷ，同比上漲５８％，創歷史新高。其中，陸上風電新增６９﹒４ＧＷ，同比增長
５９％；海上風電新增７﹒６ＧＷ，同比增長４８％。國內最早從事新能源開發的電力企業之一
的大唐新能源公司及其附屬公司完成發電量為３０２８３２６兆瓦時，較２０２３年同期下降了
４﹒４４％。其中，風電發電量達到２７８９３５５兆瓦時，同比下降７﹒４５％，而光伏發電
量則有所增長，達到２３８９７１兆瓦時，同比大幅增加５４﹒００％。目前全球正在加速推行
漂浮式海上風電商業化，而中國的漂浮式海上風電成本正在持續下降，有利捕捉市場機遇，
２０２４年有望重回高增長通道，相信集團或將受益。目標價２﹒３０元，止蝕價１﹒７０元。
（建議時股價：１﹒９０元）《意博資本亞洲有限公司管理合夥人　鄧聲興》（筆者為證監會持
牌人士，未持有上述股份）
　
　
　　　　　　　　　　　俊賢資產管理何啟俊：薦買海底撈、希瑪眼科
　
　　海底撈（０６８６２）：今年春節假期國內可謂丁財兩旺。根據文旅部公布之數據，在８天
長假期，全國國內出遊人數達到４﹒７４億人次，較２０１９年同期增長１９％；國內遊客總消
費為６３２６﹒９億元人民幣，較２０１９年同期增長７﹒７％。商務部表示，除國內遊以外，
餐飲、購物、電影等重點消費領域均錄得不俗表現，其中全國餐飲服務日均銷售收入按年上升
３１﹒５％。
　　海底撈最新發出盈利預喜，預計截至２０２３年１２月底止，持續經營業務收入不低於
４１４﹒０億元人民幣，增長比例不低於３３﹒３％；持續經營業務淨利潤不低於４４﹒０億元
人民幣，增長幅度接近１﹒７倍。公司表示，隨著國內對新冠疫情管制措施取消，客流量增加，
推動旗下餐廳翻枱率提升及營運效率改善。相對於２０１９財年，持續經營業務收入及淨利潤增
長不低於６５﹒９％和７１﹒８％。
　　過去一年，海底撈在擴張門店相對保守，尤其是疫後開放初期。展望２０２４年，公司會加
快擴張門店步伐，同時亦積極推出副牌，如主打平價火鍋的「嗨撈火鍋」以及燒肉品牌「焰請．
烤肉鋪子」，相信有助滿足不同目標客戶群需求，借助海底撈高知名度，切入其他餐飲領域。策
略上，海底撈現價為２０２４年預測市盈率１４﹒２倍，建議可現價收集。目標價１５﹒９元，
買入價１４﹒０６元，止蝕價１２﹒６５元。（上周四建議時股價：１４﹒０６元）
　
　　希瑪眼科（０３３０９）：公司近期接連公布兩個業務更新。首先，公司旗下愛康健醫院獲
納入「長者醫療券大灣區試點計劃」七間醫療機構之一，亦是試點計劃中唯一一間牙科醫療，預
計約１７０萬合資格長者將受惠於試點計劃。其次，公司與深圳羅湖區政府訂立建設羅湖口岸港
式口岸醫院合作協議。據目前計劃，醫院樓高七層，總樓面面積超過１００００平方米，預計今
年７月前後投入營運，初期設有牙科、眼科、醫學影像科、體檢科、婦科、中醫科、內科、外科
及泌尿科等科室，採用港式醫療管理系統，旨在為深港兩地居民提供高質醫療服務。上述兩項業
務更新均有助公司加快大灣區業務布局，配合港人喜歡北上消費之趨向，同時可吸納更多潛在內
地客人。
　　２０２３年上半年，公司收益按年上升７﹒８％至９﹒５億港元，其中核心醫療服務收益同
比增長４０﹒９％至９﹒３億港元；公司權益持有人應佔利潤同比飆升１倍至２９７５﹒８萬港
元。自２０２１年起，公司陸續轉型至一所綜合醫療集團。２０２３年上半年，來自牙科及其他
醫療服務已經佔收入比重兩成以上。展望未來，憧憬公司會繼續拓展中、港兩地之診所╱醫院網
點，覆蓋更多地域和人口，為收入提供增長動力。策略上，近期公司股價從低位反彈，建議現價
收集，中線目標價４元。目標價４﹒００元，買入價３﹒０６元，止蝕價２﹒７５元。（上周四
建議時股價：３﹒０６元）《俊賢資產管理投資總監　何啟俊》（筆者為證監會持牌人，沒有持
有上述股票）
　
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