按盤價 
《經濟通通訊社２日專訊》滙證發表研報指，隨著市場逐漸意識到語音助理在ＡＩ手機時代
具重要作用，瑞聲科技（０２０１８）的股價在過去一個月升約２４％，該行亦更看好瑞聲的微
機電系統（ＭＥＭＳ） 咪高峰業務。報告維持「買入」評級，以反映瑞聲在ＡＩ手機時代具領
導地位，目標價由３３港元上調９﹒７％至３６﹒２港元。
報告指出，蘋果公司將更依賴Ｓｉｒｉ來實現Ａｐｐｌｅ Ｉｎｔｅｌｌｉｇｅｎｃｅ更豐
富的交互功能，相信這可能會引發未來新一輪咪高峰規格升級，預計瑞聲將於明年起為新產品提
供更高端的咪高峰，因此將瑞聲今年ＭＥＭＳ業務收入預測上調約１８％至１４億元（人民幣．
下同），２０２５年上調約６２％至２１億元，２０２６年升７９％至２６億元。
報告認為，熱導板散熱（Ｖａｐｏｒ Ｃｈａｍｂｅｒ）將是下一個催化因素，因為過熱問
題可能成為ＡＩ手機急需解決的問題，目前ｉＰｈｏｎｅ主要依賴石墨片散熱，而
Ａｎｄｒｏｉｄ手機則普遍採用ＶＣ方案，對瑞聲科技的ＶＣ業務持正面看法，憑藉其領先技術
及在Ａｎｄｒｏｉｄ陣營的穩固地位，該業務在未來蘋果轉用冷卻方案時處於有利地位。報告預
測相關業務的銷售額將於２０２６年達１４億元，即２０２３－２６年複合年增長率為９２％左
右。（ａｃ）
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