《外資精點》摩通料蒙牛增加派息，下調目標價至３５元籲增持

　　《經濟通通訊社１８日專訊》摩根大通研究報告指，蒙牛（０２３１９）的股價由年初至今
下跌６﹒７％，主要因國際投資者對內地消費放緩的憂慮加劇、酸奶銷售額下降，以及公司的派
息較低。該行指，內地整體零售似乎在新春後復常，蒙牛亦可能因現金流改善而增加派息。該行
將目標價由４１港元下調至３５港元，維持「增持」評級。
　　該行又料公司去年銷售額升７％至９９２億元人民幣，營業利潤率升５０個基點至６﹒３％
，淨利潤持平至５３億元人民幣。假設去年派息比率由３０％升至５０％，預期今年股息率升
１５０個基點至３﹒８％。催化劑包括原奶成本下降、消費端需求增加、酸奶市場回升、派息比
率提高，以及新產品推出。（ｈｐ）
　
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