按盤價 
《財金樂道－陳樂怡》美國５月非農就業數據遠超預期，工資增速加快，打擊降息預期。聯
儲局議息一如預期按兵不動，並下修年內減息次數為一次。另外，內地端午節人均旅遊消費較
２０１９年疫前水平低約１２％，反映內需偏弱，消費趨向審慎，經濟復甦基礎不牢固。恒指料
下試２５０天線（約１７６００點），後續留意７月的三中全會，關注現代產業改革藍圖，電力
改革、設備更新及高端製造等領域為潛在受惠主題。
＊憧憬電力改革，料帶動龍源估值＊
國務院公布《２０２４－２０２５年節能降碳行動方案》，指出盡最大努力完成「十四五」
節能降碳約束性指標。方案指出，２０２４年單位國內生產總值能源消耗和二氧化碳排放要分別
降低２﹒５％左右、３﹒９％左右，積極的目標反映可再生能源重新成為政策重點。市場憧憬三
中全會將會推動深化改革，或會涉及電力改革，吸引資金流入板塊。
可再生能源板塊當中，風電龍頭龍源電力（００９１６）首季收入９８﹒７７億元人民幣，
按年輕微增長０﹒１％，純利為２４﹒８２億元人民幣，按年增長２﹒６％，略低於市場預期。
由於裝機規模穩步提升，發電量按年增長８﹒３％。但受制於弱風速及限電率上升，首四個月風
力發電量按年跌４﹒５％。展望未來，基於去年６－１０月為低基數，全年風力發電量仍有望按
年改善。火電業務則料可持續受惠於煤價下行趨勢，帶動盈利改善。
我們看好公司於未來幾年實行「以大代小」的戰略，即是通過拆除老舊的小型機組並替換為
單機容量更大的現代化機組，將有助於提升營運效率。加上，公司具備豐富的項目儲備，裝機有
望加快擴張。政策憧憬以及營運效益改善，料可帶動估值向上。
＊比亞迪電子ＡＩ賽道成股價催化劑＊
另外，投資者短期宜關注智能手機市場觸底，蘋果公司發布ＡＩ新功能，與Ｏｐｅｎ ＡＩ
合作將ＣｈａｔＧＰＴ融入至蘋果系統，相信蘋果供應鏈續吸引資金流入。個股方面，比亞迪電
子（００２８５）首季業績符合預期，淨利潤按年增長３３﹒０％，主要得益於Ｊａｂｉｌ業務
併表，推動手機業務按年增長，同時汽車業務續維持較快增長。我們看好公司在北美客戶產品線
的市場份額逐步提升，有望未來２至３年成為核心供應商。另外，公司在ＡＩ伺服器、液冷散熱
、移動機器人等賽道多點布局，而且與英偉達具有多年的合作基礎，有望帶來新的增長動能，後
續深化合作為股價催化劑。
（信達國際研究部助理經理 陳樂怡）
筆者為證監會持牌人，其及其有聯繫者並無擁有上述建議股份發行人之財務權益
＊《經濟通》所刊的署名及╱或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立
場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
【你點睇】特朗普遇刺案，你認為事件對年底美國大選起多大影響？► 立即投票
