按盤價 
《經濟通通訊社９日專訊》富瑞下調新地（０００１６）、恒地（０００１２）、長實
（０１１１３）、新世界發展（０００１７）；上調信置（０００８３）目標價，認為本港樓市
前景半好半壞。報告引述中原集團主席施永青指，本地地產股中，依次偏好住宅、零售、辦公室
。至於踏入業績期，該行認為，恒地、信置、領展相對具韌性；投資者期待新地派息水平。
另報告引述施永青指，地產不免受宏觀影響，但剛性需求及新移民將有更好支撐，他預計，
樓價將從高峰回落３０％，目前暫跌約２３％，並可能隨利率見頂而穩定。零售復甦緩慢，但個
人遊有擴張空間。辦公室最受結構性宏觀變化影響，租金下降表明供應過剩。
施永青亦指，目前的租賃交易量較平均高出約８０％，反映強勁置業需求；隨利率見頂及租
金上漲，租金回報率及利息差距將縮小；且認為政府仍有政策工具，例如放寬需求壓抑措施，即
「減辣」，包括豪宅投資移民計劃、放寬壓力測試要求、允許強積金餘額支付首期等。
＊恒地、信置、領展相對具韌性，新地調整股息料降８％＊
富瑞認為，本地地產股方面，恒地受穩定預售支持，且２０２４財年，換地等工作將續提領
公司上升驚喜；信置則受惠於利息收入支持。
雖然新地過去一年銷售情況良好，由於樓宇竣工量不足，料新地上半財年利潤可能放緩。基
於先前宣布股息調整策略，預測其中期股息１﹒１５元，按年跌８％。
新世界保持看法謹慎，由於利率上升；出售新創建收入損失；持續盈利壓力；內地樓市銷售
前景不確定性。
零售收租股方面，料領展（００８２３）財務符合先前指引；九置（０１９９７）租金收入
有下行風險，長期增長前景存疑，但看好九置多於恒隆地產（００１０１）。此外，辦公室租金
調整維持負面，仍對置地及太古地產（０１９７２）產生影響。（ｒｈ）
富瑞對本地地產股最新評級及目標價
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本地地產股 評級 目標價（港元）
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新地（０００１６） 買入 ８８→８６
恒地（０００１２） 買入 ２６→２５
長實（０１１１３） 持有 ４１→３８
新世界發展（０００１７） 持有 １１→９
信置（０００８３） 買入 ９﹒５→９﹒６
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