意博資本鄧聲興:薦買貓眼娛樂、美高梅中國
貓眼娛樂(01896):中國電影業在2023年迎來強勁復甦,全年電影總票房
549﹒15億元人民幣。其中,國產影片票房460﹒05億元人民幣,佔比83﹒77%。
在行業強勢復甦的大背景下,貓眼娛樂2023年收入有明顯增長。截至2023年12月31
日止年度業績,該集團取得收益47﹒57億元人民幣,同比增加105﹒1%;集團所有者應
佔溢利9﹒1億元人民幣,同比增加765﹒49%。集團抓住機會持續取得業務的突破和發展
,多項業務和財務指標均突破歷史同期新高,持續證明了集團優秀的業務經營發展水平和盈利能
力。集團實力持續提升,收入及盈利水平均超越歷史同期水平。特別是,娛樂內容服務板塊的業
務成果及財務業績再創突破性增長,宣發服務能力和市場覆蓋率進一步提升,收入表現連續三年
穩步增長,進一步印證了集團在娛樂內容領域持續優秀的發展能力和水平。目標價12﹒00元
,止蝕價8﹒50元。(建議時股價:9﹒90元)
美高梅中國(02282):澳門今年2月入境旅客同比增加1﹒1倍至329﹒36萬人
次,較1月上升15﹒1%。2024年首兩個月的入境旅客同比上升110%至615﹒5萬
人次。據澳門博彩監察協調局數據,2月澳門幸運博彩毛收入同比增長79﹒1%至184﹒9
億澳門元,已恢復至2019年同期的72﹒9%;2024年首兩個月博彩毛收入共
378﹒2億澳門元,恢復至2019年的75﹒2%。美高梅中國公布2023年度業績,集
團期內經營收益同比高增368﹒52%至246﹒84億港元;股東應佔溢利扭虧為盈至
26﹒38億港元;受惠於復常後澳門旅遊業的恢復帶動集團物業內客戶人數增加,澳門美高梅
及美獅美高梅已具有充分抓緊中高端市場的準備,以及在根據博彩批給額外獲授198張賭枱的
推動下,集團總體經營收益優於市場,較疫情前同期亦增加8﹒4%。相信澳門旅遊業的復甦有
望進一步帶動博彩業需求修復,美高梅中國2023年業績亮眼,或有望進一步把握行業復甦機
遇,值得關注。目標價14﹒60元,止蝕價10﹒70元。(建議時股價:13﹒04元)《
意博資本亞洲有限公司管理合夥人 鄧聲興》(筆者為證監會持牌人士,未持有上述股份)
俊賢資產管理何啟俊:薦買361度、華能國電
361度(01361):公司上周公布截至2023年12月底止之全年業績。收入同比
增長21﹒0%至84﹒2億元人民幣;權益擁有人應佔溢利按年增長28﹒7%至9﹒6億元
人民幣,符合早前盈利預喜中之預期。公司自疫後宣布重新派發股息,每股末期息派0﹒127
人民幣,連同中期股息,全年派0﹒187人民幣,派息比率約為四成。
公司所有產品線均錄得正增長。361核心品牌產品業務收入同比增長17﹒4%至
63﹒3億元人民幣,其中鞋類和服裝收入增長分別為23﹒0%及9﹒8%,兩條產品線批發
價雙雙錄得增長。此外,361兒童收入同比上升35﹒7%至19﹒6億元人民幣。整體毛利
率按年上升0﹒6個百分點至41﹒1%,主要受到成人鞋類和童裝分部帶動。
展望未來,2024為體育大年,將先後舉辦歐洲國家盃決賽周和巴黎奧運會,料公司將會
把握機會,加強品牌營銷。同時完善線上線下渠道,加大電商投資和加快門店擴張,以提升顧客
體驗。另一方面,在剛過去之兩會,提到積極培養體育賽事等新消費增長點,預計對體育用品消
費有積極作用。策略上,現價為2024年預測市盈率7﹒5倍,建議投資者可候低於20天線
水平收集。目標價4﹒90元,買入價4﹒30元,止蝕價3﹒87元。(上周四建議時股價
:4﹒47元)
華能國電(00902):公司最新公布截至2023年12月底止之全年業績。收入同比
增長3﹒1%至2544﹒0億元人民幣;歸屬於公司權益持有人應佔利潤錄得虧轉盈83﹒6
億元人民幣。公司宣派末期股息每股0﹒2元人民幣,自2021年以來重新恢復派息,派息比
率為57﹒1%。
公司於去年成功扭虧,歸因燃煤板塊生產成本下降以及新能源業務利潤貢獻大幅增加。
2023年,進口煤供應大幅增長,令煤炭供求關係轉向寬鬆,拉動煤炭價格一定程度下行,公
司去年採購單位燃料成本同比減少12﹒4%至每兆瓦時326﹒4元人民幣,燃煤分部毛利率
同比大增9﹒4個百分點至10﹒3%,分部利潤錄得虧轉盈4﹒3億元人民幣。此外,公司於
2023年加快投放建設新能源項目,主要集中於風電和光伏,兩項新能源合計貢獻近80億元
人民幣利潤,其他天然氣、水電和生物質發電貢獻利潤則接近8億元人民幣。
展望今年,中央已經於年初正式落實《關於建立煤電容量電價機制的通知》,對煤電實行兩
部制電價。儘管近年中國一直致力深化能源結構轉型,但煤電依然為最安全可靠之電力供應,在
頂峰保供方面,可以彌補新能源之不足,提高火電企業盈利穩定性。其次,港口和電廠的煤炭庫
存水平較高,料供應保持充足,煤炭價格料易跌難升,繼續減輕生產成本。
策略上,公司現價為2024年預測市盈率4﹒8倍,股息率9﹒3厘,建議候低於4﹒3
元水平收集。目標價4﹒95元,買入價4﹒30元,止蝕價3﹒87元。(上周四建議時股價
:4﹒57元)《俊賢資產管理投資總監 何啟俊》(筆者為證監會持牌人,沒有持有上述股票
)
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