《連場取勝－連敬涵》商湯蛻變－－邁向商業化之路（一）

　　《連場取勝》港股連續第六天上升，期指結算日引發繼續夾淡倉，帶動指數一度突破
１８０００點關口，但下午結算後，由高位回軟，此輪升勢可能告一段落！近期多隻股份出現明
顯轉勢，大家可在調整時多加留意，當中包括正在蛻變、邁向商業化之路的商湯（０００２０）
！
　　２０１４年１０月，已故創辦人湯曉鷗博士在港創立商湯科技，轉眼間已是近１０年的光景
。雖然公司不斷投放資金在研發及裝備上，至今尚未錄得任何盈利，但相信在聯合始創人，如董
事長及首席執行官徐立博士、王曉剛博士等的帶領下，憑藉不斷升級的技術，已達至商業化變現
能力，未來一年內達到收支平衡，甚至產生盈利，已不算是甚麼遙不可及的事了。
　　湯博士最初創立的計算機視覺技術，不斷演變發展後，此等人面識別技術已經在多個層面上
被廣泛使用。公司一直以來，利用此技術發展四大業務，包括智慧城市、智慧商業、智慧生活及
智能汽車，為中國城市化帶來極大幫助。然而，在商業化過程中，則始終未能夠找到一條真正可
以有變現能力的商業模式，再加上近年來內地樓市及疫情為地方政府收入帶來了龐大財政壓力，
以致多項應收帳變成了壞帳，加深了公司的虧損。
　　畢竟１０年來累積的經驗及技術不是白費的，公司去年在全球人工智能（ＡＩ）大爆發之始
，憑藉本身的雄厚技術根基，開展了全新的ＡＩ基礎設施建造，包括「大模型＋大設備」。大模
型即是「日日新Ｓｅｎｓｅ　Ｎｏｖａ」大模型，可提供自然語言處理ＮＬＰ、圖片生成、自動
化數據標註、自定義模型訓練等多種大模型及能力，現時已由２３年的１﹒０版本，急速提升至
上周推出的５﹒０版本，提供了更快及更準確的答案。而大裝置則指「Ｓｅｎｓｅ　Ｃｏｒｅ」
，以ＡＩ大模型開發、生成、應用為核心，打造的高效率、低成本、規範化新一代ＡＩ基礎設施
平台，最新算力已高達１２０００ｐ（ｐｅｔａＦＬＯＰＳ），運營ＧＰＵ數量達４５０００塊
。
　　大裝置算力不斷提升，最新的日日新５﹒０多模態大模型版本應運而生，在最新版本賦予的
能力下，開展了「雲、邊、端」全棧的升級，能力上涵蓋了語言、知識、推理、數學、代碼以及
多模態等生成式ＡＩ，即ＡＩＧＣ近乎所有主流的標籤。
　　公司３月公布的全年業績中，我們已可看到，收入能力較弱的傳統ＡＩ業務智慧城市、智慧
商業、智慧生活三項收入佔比已由８２％大幅下降至５４％，只有１８億元人民幣，而全新的生
成式ＡＩ業務收入已經達１２億元人民幣，佔比達３４﹒７６％，其餘是智能汽車的１１﹒３％
。由此可見，生成式ＡＩ會成為公司未來主流業務，尤其是端側大模型已出現商業化的契機，預
期將帶領公司未來一年取得收支平衡，大家可重新留意此股。下周再解說端側大模型帶來的商機
。《香港股票分析師協會理事　連敬涵》
　
＊　筆者持有上述股份
　
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