按盤價 
《經濟通通訊社１６日專訊》摩根大通發表研究報告指出，長實（０１１１３）派息或繼續
波動，給予目標價３２元，維持「中性」評級。
摩通指出，長實上半年核心盈利及每股派息均按年下降約９％，主因發展物業預售減少，繼
去年派息意外削減後，市場對今次減派中期息不完全意外。該行指出，由於預售波動，連帶每股
盈利及派息可能會出現波動。
該行續稱，集團或承諾繼續回購，或令股價低位獲支持。但從基本面而言，至２０２６年，
發展物業利潤及租金收入可能大幅受壓，當中部份仍可獲有穩定貢獻的基建業務所抵銷。
該行指出，長實現時股息率約５﹒９％。基於派息前景較不明朗，加上短期催化劑減弱，長
實股價應會在區間上落。
考慮到發展物業預售減少，摩通下調長實其全年核心純利預測至１２３億元，即按年下跌
９％。以去年派息率５３％估算，同時下調每股派息至１﹒８６元，同樣跌９％。由於預定的發
展物業完工量增加，預計２０２５、２０２６年的核心純利分別按年增長１１％及下跌３％，
２０２６年預計發展物業利潤大幅下滑，因計入港島南岸Ｂｌｕｅ Ｃｏａｓｔ預售。（ｒｈ）
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