俊賢資產管理何啟俊:薦買361度、華能國電
361度(01361):公司上周公布截至2023年12月底止之全年業績。收入同比
增長21﹒0%至84﹒2億元人民幣;權益擁有人應佔溢利按年增長28﹒7%至9﹒6億元
人民幣,符合早前盈利預喜中之預期。公司自疫後宣布重新派發股息,每股末期息派0﹒127
人民幣,連同中期股息,全年派0﹒187人民幣,派息比率約為四成。
公司所有產品線均錄得正增長。361核心品牌產品業務收入同比增長17﹒4%至
63﹒3億元人民幣,其中鞋類和服裝收入增長分別為23﹒0%及9﹒8%,兩條產品線批發
價雙雙錄得增長。此外,361兒童收入同比上升35﹒7%至19﹒6億元人民幣。整體毛利
率按年上升0﹒6個百分點至41﹒1%,主要受到成人鞋類和童裝分部帶動。
展望未來,2024為體育大年,將先後舉辦歐洲國家盃決賽周和巴黎奧運會,料公司將會
把握機會,加強品牌營銷。同時完善線上線下渠道,加大電商投資和加快門店擴張,以提升顧客
體驗。另一方面,在剛過去之兩會,提到積極培養體育賽事等新消費增長點,預計對體育用品消
費有積極作用。策略上,現價為2024年預測市盈率7﹒5倍,建議投資者可候低於20天線
水平收集。目標價4﹒90元,買入價4﹒30元,止蝕價3﹒87元。(建議時股價
:4﹒47元)
華能國電(00902):公司最新公布截至2023年12月底止之全年業績。收入同比
增長3﹒1%至2544﹒0億元人民幣;歸屬於公司權益持有人應佔利潤錄得虧轉盈83﹒6
億元人民幣。公司宣派末期股息每股0﹒2元人民幣,自2021年以來重新恢復派息,派息比
率為57﹒1%。
公司於去年成功扭虧,歸因燃煤板塊生產成本下降以及新能源業務利潤貢獻大幅增加。
2023年,進口煤供應大幅增長,令煤炭供求關係轉向寬鬆,拉動煤炭價格一定程度下行,公
司去年採購單位燃料成本同比減少12﹒4%至每兆瓦時326﹒4元人民幣,燃煤分部毛利率
同比大增9﹒4個百分點至10﹒3%,分部利潤錄得虧轉盈4﹒3億元人民幣。此外,公司於
2023年加快投放建設新能源項目,主要集中於風電和光伏,兩項新能源合計貢獻近80億元
人民幣利潤,其他天然氣、水電和生物質發電貢獻利潤則接近8億元人民幣。
展望今年,中央已經於年初正式落實《關於建立煤電容量電價機制的通知》,對煤電實行兩
部制電價。儘管近年中國一直致力深化能源結構轉型,但煤電依然為最安全可靠之電力供應,在
頂峰保供方面,可以彌補新能源之不足,提高火電企業盈利穩定性。其次,港口和電廠的煤炭庫
存水平較高,料供應保持充足,煤炭價格料易跌難升,繼續減輕生產成本。
策略上,公司現價為2024年預測市盈率4﹒8倍,股息率9﹒3厘,建議候低於4﹒3
元水平收集。目標價4﹒95元,買入價4﹒30元,止蝕價3﹒87元。(建議時股價
:4﹒57元)《俊賢資產管理投資總監 何啟俊》(筆者為證監會持牌人,沒有持有上述股票
)
招商永隆韓穎朗:薦買敏實集團
敏實集團(00425):集團是全球知名汽車零部件供應商,基於高性能鋁材、高彈性
TPV、改性塑膠等新材料以及表面處理技術,形成了各類外飾件和車身結構件產品體系,並發
展出鋁動力電池盒、智慧前臉等電動化、智慧化新型產品線。伴隨汽車行業電動化、智慧化和網
聯化的發展趨勢,公司通過在新材料領域的技術突破和研發創新,實現了傳統汽車外飾件及結構
件的技術升級、性能提升以及功能拓展。作為全球化供應商,集團立足中國,布局全球,目前已
在中國、美國、墨西哥、德國、英國、塞爾維亞、捷克、泰國及日本等地進行了研發、設計、生
產及銷售網路布局,並已在法國及波蘭開工建設新的生產據點,持續為客戶提供高品質的服務和
產品。
2023年上半年,敏實集團營業額為約97﹒47億元人民幣,較2022年同期增加約
34﹒4%。其中,敏實集團中國營業額為約46﹒9億元人民幣,較2022年同期增加約
20﹒4%,主要得益於電池盒業務的量產與爬坡及中系品牌業務的提升。集團國際營業額為約
50﹒57億元人民幣,較2022年同期增加約50﹒6%,主要得益於歐美市場電池盒及傳
統產品業務的強勁增長以及集團歐洲與北美工廠的持續爬坡。
近期港股與A股市場同步出現反彈,前期市場風險充分釋放市場情緒明顯提升,從反彈品種
來看,新能源汽車產業鏈與新能源光伏材料等行業表現突出,且同時在港股與A股市場有較為持
續的表現,前期新能源行業已經經歷了較長時間周期的調整,我們認為新能源汽車產業鏈與新能
源光伏材料行業有望在反彈過程中成為成長行業中的持續性品種,敏實集團是汽車零部件行業的
龍頭企業,同時估值水準也處於近十年的相對低位,我們認為敏實集團值得投資者關注,投資者
可於14元附近對其進行布局。(本周二建議時股價:13﹒74元)《招商永隆銀行證券分析
師 韓穎朗》(筆者為證監會持牌人士,並沒持有上述股份)
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