按盤價 
《經濟通通訊社８日專訊》富瑞上調中國鐵塔（００７８８）目標價４％，由１﹒２元升至
１﹒２５元，評級「買入」。
富瑞在研報中指出，中國鐵塔上半年業績符合預期，ＥＢＩＴＤＡ率僅下跌０﹒４個百分點
，次季收入增長亦較首季改善，且公司首次派中期息，派息率３６％；同時維持全年派息率至少
７５％目標。
該行料，下半年公司收入增長約２％，能源業務收入增幅會較上半年高。不過，預計缺乏一
次性稅項退回因素，因此下半年純利增幅料為低雙位數。
另管理層料全年資本開支持平，因此料自由現金流會顯著復甦，派息潛在較高。惟營運費用
和折舊（Ｄ＆Ａ）回落與否，或２０２７年與其他電訊商續租協議，管理層則缺乏指引。
在該行微升公司純利預測後，現時市盈率倍數約０﹒４倍，今年預測股息率上升至４﹒８％
，加上中國鐵塔在宏觀弱勢中顯示韌性，認為公司估值吸引。（ｒｈ）
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