《經濟通通訊社12日專訊》高盛發表研報指,進入2024年下半年,繼續看好中資電訊
板塊,認為隨著公司派發股息,投資者將愈發關注該板塊,並相信在穩定的業務和自由現金流的
支持下,電訊股有能力且願意改善派息。報告維持中移動(00941)、中電信
(00728)和聯通(00762)的「買入」評級,將其目標價上調5%至13%;同時維
持中國鐵塔(00788)的「中性」評級,目標價亦獲上調,從1﹒05元升至1﹒06元。
報告認為,內地電訊股有幾點符合股息折現模型(Dividend Discount
Model),包括對未來派息比率有明確的指導;業務穩定和溢利增長;有能力實現派息目標
,估計自由現金流佔2024-26年純利的100%以上;願意提升股東回報並管理公司市值
。因此,認為股息折現模型適合評估電訊公司的長期價值。
報告又指,電訊股的股息率和估值具有相對的吸引力。從中國本地╱南向投資者的角度來看
,未來12個月電訊股的股息率介乎7%至8%,稅後股息亦達5%-6%,已高於中國政府一
年期國債收益率及首30隻市值超過1000億元的港股股息率。此外,儘管增長和自由現金流
前景變得趨強勁,但電訊股的估值仍低於新冠疫情前的水平和2008年以來的歷史平均值,因
此認目前估值具有吸引力。(ac)
表列高盛對內地電訊股的最新目標價及評級
股份 評級 目標價(港元╱人民幣)
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中國移動(00941) 買入 82﹒5→87
中國電信(00728) 買入 5﹒1→5﹒4
中國聯通(00762) 買入 7→7﹒9
A股聯通(滬:600050) 沽售 4﹒7
中國鐵塔(00788) 中性 1﹒05→1﹒06
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