《經濟通通訊社26日專訊》大和降中升控股(00881)評級,由「買入」降至「持有
」;目標價削70%,由53港元調低至16港元。
大和在研報中指出,預計中升控股去年下半年至今年新車業務毛利率走勢將進一步疲弱。公
司將嚴重依靠售後及二手車業務,長期未必屬壞事,但去年盈利可能遜於預期,進一步影響市場
情緒。
大和引述管理層指出,預計今年新車銷售增長持平,毛利率約0﹒7%。該行則預期,未來
數年傳統豪華汽車品牌因自身智慧汽車科技轉型緩慢而增長緩慢。
售後業務方面,今年管理層預計收入增長低單位數,毛利率將保持穩定;二手車每輛淨利潤
7000至8000元人民幣,按年相約。不過,管理層給予今年派息率穩定指引。
大和稱,由於銷量較低,該行削公司去年新車收入預測2%;2023至25年售後市場收
入預測下調15%至32%,但將同期二手車收入預測上調2%至14%。
由於車型供過於求剩,及市場價格戰似乎加劇,該行亦將公司2023至25年新車銷售毛
利率下調0﹒6至1﹒4個百分點。汽車經銷商中期前景負面,該行所採用預測市盈率倍數由
15倍降至7倍。 (rh)
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