《外資精點》摩通：中石油上季淨利潤勝預期，升目標價至４﹒５元

　　《經濟通通訊社２０日專訊》摩根大通發表研報指，中國石油（００８５７）
（滬：６０１８５７）去年第四季淨利潤將介乎於２４７億至３４７億元（人民幣．下同），較
市場預期高約２１％－７０％，預料市場對此將反應正面。假設中石油維持４５％的派息率，料
末期息將介乎０﹒１５至０﹒１８元，對應Ｈ股股價約５％。該行上調中石油２０２２－２４年
的每股盈利預測９％－２２％，以反映燃氣及勘探與生產（Ｅ＆Ｐ）的盈利和需求改善，將Ｈ股
目標價由４港元調升１２﹒５％至４﹒５港元，評級「增持」。
　　報告指，儘管中石油在第四季錄得１２７億元的一次性虧損，但季度淨利潤仍錄穩健增長，
認為這可能來自年末減值。剔除一次性虧損，第四季度調整後淨利潤為３７４－４７４億元，即
按季跌６％至增長１９％，意味著勘探與生產以及天然氣和管道盈利強勁。雖然這部分是由於季
節性需求增加，但認為天然氣進口損失也是受益於低成本俄羅斯天然氣進口及增值稅退稅。
（ａｃ）
　
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