《外資精點》野村：內房白名單或短期刺激股價，惟措施存三大疑問

　　《經濟通通訊社２８日專訊》近日有傳監管機構正在起草一份內房企業「白名單」，有５０
家國有和民營房企會被列入其中，將獲得包括信貸、債權和股權融資等多方面的支持。
　　野村發表研報指，受近期包括「白名單」以及此前傳出的１萬億元人幣救市方案等，均有利
於房企的流動性，短期對內房股的股價提供支持，但房地產銷售明確觸底前，預料內房股股價不
會持續跑贏大市，重申對包括中國海外發展（００６８８）等優質房企看法樂觀。
　　對於中國擬制訂融資房企「白名單」，報告指出，不肯定商業銀行有足夠的誘因來擴大對違
約房企的融資敞口，留意到該措施三個主要執行上的困難。一是仍不清楚銀行會為房企提供那種
融資方式，認為貸款將是商業最可行的選擇；二是措施或引發道德風險，認為如果銀行向違約房
企融資，必然對資金使用施加嚴格限制，房企知道銀行無論如何亦會批出貸款，加快房地產銷售
和審慎管理現金流的動機可能都會減弱；三是未知哪方會為新融資的潛在損失負責，認為商業銀
行將獲中央政府提供一定的擔保，否則「白名單」只能作為參考名單，銀行不會實際採取行動。
（ａｃ）
　
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