《勝算在握》招商永隆孫曉驕：薦買紫金礦業

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　招商永隆孫曉驕：薦買紫金礦業
　
　　紫金礦業（０２８９９）：集團主要於中國從事黃金及有色金屬的勘探、開發和銷售。受益
於近年來能源轉型和新能源汽車的高速發展，集團最近業績創歷史新高，核心礦種產能大幅提升
並仍在持續擴展中，投資者可以留意。
　　受惠行業趨勢，主要礦種產能大幅提升。集團近期公布２０２２年上半年業績，淨利潤總額
錄得１８５﹒７億元（人民幣．下同），同比增長６１﹒９０％，其中歸屬股東淨利潤為
１２６﹒３億元，同比增長８９﹒９５％。集團回饋股東和投資者能力亦顯著增強，２０２１年
度完成分紅約５３億元，同比增長６６％。主要礦種銅、金產量分別達到４１萬噸、２７噸，同
比增長分別為７０﹒４７％、２２﹒７９％。銅是一種容易被忽略的因新能源而提升需求的金屬
。據市場統計，一輛電動車平均大約需要５７千克銅而燃油車僅需要２３千克，充電樁、太陽能
電池板及風力渦輪機都需要消耗不少的銅。
　　另外，集團的重點項目取得重要進展。剛果（金）卡莫阿銅礦二期工程提前投產，並加快實
施４５萬噸╱年的技改專案，三期工程和配套５０萬噸╱年的銅冶煉廠亦在順利推進。西藏巨龍
銅礦一期項目達成投產、二期項目正在加速推進。據市場消息，一至三期工程項目完成後，預計
２０２４年投產時將達６０萬噸的年產銅金屬。其他銅、金礦項目皆推進順利，如塞爾維亞紫金
銅礦、澳大利亞金田、四個大規模崩落法採礦技術應用等工程。
　　新能源時代催生鋰資源需求爆發式增長。鋰以其獨特的低密度、高活動性的特性成為儲能電
池的重要成分。鋰礦已經毫無疑問成為新能源時代的重要戰略資源。集團目前坐擁「兩湖一礦」
，其中阿根廷３Ｑ鹽湖鋰礦一期計劃２萬噸╱年電池級碳酸鋰，預計２０２３年底建成投產；西
藏拉果錯鹽湖鋰礦一期產量擬調整為２萬噸╱年碳酸鋰；湖南道縣湘源硬岩鋰多金屬礦，初步規
劃按照　１０００萬噸╱年規模建設礦山，達產後年產鋰雲母含碳酸鋰當量６至７萬噸。集團整
體碳酸鋰當量資源量超過１０００萬噸，躍居全球主要鋰企資源量前１０位，助力集團未來在能
源變革浪潮下持續受益。２０２２年上半年，集團的光伏和水力發電相關業務同比漲幅已達
７３６％、１０７％。
　　集團股價隨大市已進行了一段較長時間的回調。目前預測市盈率僅約為９﹒４倍，幾乎接近
最近３年的最低水準，考慮到其增速和未來潛力明顯低估，投資者可以考慮於保歷加通道底附近
約８﹒７０元逢低吸納，先上望６月高位約１１﹒１０元，確認跌穿７月低位約８﹒１０元參考
止蝕。（建議時股價：９﹒１６元）《招商永隆銀行證券分析師　孫曉驕》（筆者為證監會持牌
人士，並沒持有上述股份）
　
　
　　　　　　　　　　　　　　　意博資本鄧聲興：薦買中海外、民航信息
　
　　中海外（００６８８）：集團公布截至今年６月底止中期業績，收入達１０３７﹒８９億元
（人民幣．下同），按年跌３﹒８％；純利１６７﹒４３億元，按年跌１９﹒４％；每股盈利
１﹒５３元；派中期息４０港仙，上年同期派４５港仙，基本持平。集團在面對行業顯著的下行
風險下，仍錄得具有韌性的業績表現。期內，物業發展收入達１００８﹒５億元，新增土地儲備
２７宗，總購地金額５３１﹒１億元，新增總貨值１０８１﹒９億元。截至６月底，中海外擁有
土地儲備約４７０５萬平方米；資產負債率為５９％，淨借貸比率維持於４１﹒０％的行業低水
平，繼續保持在三條紅線要求的「綠檔」。相信在「房住不炒」的主旋律下，內地政府仍會推出
更多強力刺激政策，有望令房地產市場逐步趨穩，帶動集團收益進一步增長。目標價２５﹒５０
元，止蝕價１８﹒８０元。（本周一建議時股價：２１﹒３５元）
　
　　民航信息（００６９６）：集團公布６月底止中期業績，營業收入２２﹒７２億元（人民幣
．下同），按年下降２０％；錄得純利４﹒４３億元，增長６１％；每股收益１５分；不派中期
息。收入減少主要受疫情影響導致業務量減少所致。而逆勢實現盈利同比增長，主要得益於集團
機場數字化產品業務收入同比增長，以及獲得稅費優惠。集團作為中國民航信息服務領域的主力
軍，數十年打造民航信息服務生態閉環，其長期主導地位展現集團穩定性。待疫情逐步受控，有
望催化集團回歸合理估值。目標價１６﹒００元，止蝕價１２﹒８０元。（本周一建議時股價
：１４﹒０８元）《意博資本亞洲有限公司管理合夥人　鄧聲興》（筆者為證監會持牌人士，未
持有上述股份）
　
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