《連場取勝》港股連續兩天調整,一度下試10天線17600點的支持,市場缺乏明顯利
好消息刺激,加上以巴局勢仍然相當緊張,整體市況有機會再度向下發展。在此情況下,投資者
可留意業務已見底的舜宇光學(02382),捕捉大市調整時的入貨良機。
舜宇上周公布9月份手機鏡頭出貨量,由1月份的6600萬件升至約1﹒12億件,按年
增加16﹒9%,按月升3﹒1%,為今年新高;手機攝像模組出貨量5223﹒8萬件,按年
增加41﹒4%,按月跌1﹒4%;數據按年雙雙出現上升,均由於去年同期因整體智能手機市
場需求疲弱而使基數處於低位。期內,車載鏡頭出貨量亦由2月份時的792﹒1萬件,升至
826﹒1萬件,按年升7﹒7%,為1月份918﹒1萬件後的今年第二高。由中期業績可見
,手機相關產品佔集團收入達67﹒8%,而車載相關產品則佔收入17﹒3%,9月份數據可
顯示業務已有明確見底回升的跡象。
現時在安卓手機的推動下,中國智慧型手機銷售已回復強勁增長勢頭。華為回歸5G領域,
將使其在高端市場獲得顯著份額,而舜宇作為其鏡頭供應商,未來可望更為受益。此外,手機光
學產業鏈經歷了較長時間的庫存調整和價格競爭,舜宇作為手機光學產業鏈的龍頭標的之一,在
需求拐點來臨之際,率先受益於行業修復趨勢。
事實上,近幾年智能手機市場一直處於低迷的狀態,並持續到今年上半年。但華為Mate
60系列自8月底開售以來銷售持續火爆,華為多次上調手機出貨量,並計劃於2024年出
貨6000萬至7000萬部智能手機,較2022年全年出貨量(3000萬部)翻一番。研
究機構Canalys表示,2024年手機市場相比2023年會有溫和復甦,從出貨節奏來
講,2023年可能是一個所謂的「底」,到2024年情況可能會出現改善。
此外,有分析指集團的蘋果新手機鏡頭訂單亦將持續增長,並預計在2025年取得
Flip chip機台,意味著將進入iPhone與iPad CCM供應鏈,為2025
年後的新成長動能。
而除了華為及蘋果以外,有報道指高通即將於10月24日至26日舉行2023驍龍峰會
,屆時將正式發布第三代驍龍8移動平台,一系列搭載最新移動平台的高端安卓旗艦手機將陸續
問世。各大品牌旗艦手機大戰也將在本月尾起打響,屆時有望推動對集團手機鏡頭產品的需求達
到今年新高峰。
最後,華為已發布全球首個全系列5﹒5G解決方案,並已宣布2024年推出面向商用的
全套5﹒5G網絡設備。在此5﹒5G新制式下,將較現時的5G提速10倍。相信華為的
5﹒5G制式手機亦大有可能明年出現,將可延續手機換機潮,進一步推升對舜宇手機鏡頭產品
的需求。
基於中國手機市場底部已過,預期將重拾成長,勢推動集團今年下半年及明年盈利改善,對
現時仍處於兩年低位的股價有理想的上升空間。可於61元買入,目標70元,跌破55元止蝕
。《恒豐證券資產管理部總裁 連敬涵》
* 筆者並未持有上述股份
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