《專家之言－李偉傑》康耐特光學「新質生產力」現高品質成長

　　《專家之言》農曆新年臨近，預祝各位投資者龍年得心應手，身體健康，龍精虎猛，寄望新
一年港股真的可以買賣出入平安，內地昨天（５日）正式下調存款準備金率，但股市已消化了利
好作用，短線則以信心及投資氣氛主導，當然在較為疲弱的市況市場更為期待內地有更強刺激經
濟措施推出，現時恒生指數在１５３００點水平市盈率７﹒９５倍，估值已經相當吸引低殘，不
過過去走勢已反映，並不能吸引短線資金流入，因此仍需等待出現一個投資結構性方向改變，港
股才有望繼續成為投資吸引地，不過較為正面的想法是近日內地股市出現大幅波動，港股並未有
跟隨，初步可區分資金在港股拋貨情況已大幅降低，有跟升不跟跌的形態產生，短線預料港股維
持在１４８００點至１５０００點水平見重要支持，上方穿梭中軸位置在２０天移動平均線
１５８００，主要阻力位置在５０天平均線１６３３５點。
　
＊料去年盈利增加不少於３０％，擬提高產能優化效率＊
　
　　３月是業績公布高峰期，而踏入２月將會是企業發放獲利預喜或獲利預警的高峰時間，今天
跟各位分析上周剛發出獲利預喜的康耐特光學（０２２７６）。康耐特光學是中國領先的樹脂眼
鏡鏡片製造商，在業界享龍頭地位，一眾管理層響應國家號召，積極在業界推動「新質生產力」
發展。根據其最新的獲利預喜公告顯示，集團再現高品質成長，預計在截至２０２３年１２月
３１日的年度中，股東應佔淨利將較去年同期增加不少於３０％。集團連續３年獲利成長，展現
優秀的獲利能力及卓越的經營效率，以新的高水準推動現代化生產力，建立新的生產力的種類和
結構，高確定性及成長性更勝一眾大股。這項預期成長主要來自樹脂眼鏡鏡片業務規模的成長、
產品毛利率的提升、美元兌人民幣的升值以及財務費用的減少。此外，康耐特光學的客戶遍及全
球逾８０個國家，並積極透過新增產能、技術改善和市場推廣來鞏固市場地位和增加市場份額。
產品在功能進一步創新，看好集團產品力帶動市場地位進一步穩固。
　　在過去的一年中，康耐特光學持續穩定擴張國內外業務銷售，尤其是訂製鏡片和高折射率鏡
片的銷售顯著增加，帶動整體毛利率上升。集團計劃提高生產基地的產能，優化生產效率並推動
生產線自動化，以進一步擴大競爭優勢。預計在消費情境恢復的背景下，集團將依靠產品結構升
級和行銷強化，持續實現營收成長。康耐特光學的Ｃ２Ｍ（ｃｕｓｔｏｍｅｒ　ｔｏ　
ｍａｎｕｆａｃｔｕｒｅ）模式也是其成功的關鍵之一。透過客戶委託製造，集團能夠根據客戶
個人化和差異化的需求實現智慧客製化和配套服務，從而在業界擁有競爭力。此外，康耐特光學
也積極與醫院合作，在醫院內設立視光中心，提供一站式的眼科診療和驗配服務，為客戶帶來更
好的體驗。
　
＊成本控制取得重大優勢，獲利成長率維持高水平＊
　
　　管理階層對於生產基地升級、產品創新和品質提升非常重視，這使得康耐特光學在成本控制
方面取得了重大優勢。２０２３年上半年，銷售成本僅增加不足５％，使得毛利率從去年同期的
３３﹒５％提升至３７﹒３％，毛利率上升３﹒８％。未來兩年內，集團計劃進一步擴充高端模
具產品種類，提升現有產品的製程精度，並確保新研發產品的加工精度。預計隨著集團品牌力的
提升和營收規模的成長，集團的獲利水準將進一步提升。
　　總結而言，康耐特光學作為中國領先的樹脂眼鏡鏡片製造商，「新質生產力」是未來長期發
展關鍵，近期的獲利預喜以及業務規模的成長顯示出其在市場上的強勢地位和潛力，多維數據反
映持續高品質成長勢能。集團擁有客戶導向的Ｃ２Ｍ模式以及穩定的供應鏈，使其能夠根據客戶
需求提供個人化的產品和服務。同時，集團在品質控制和成本管理方面也取得了重大進展，有助
於提高利潤水準和競爭力。而集團在２０２１年上市後獲利成長率維持高水平，現金充裕，相信
可抵禦股市波動帶來的不確定性，未來擁有更多的成長可能，已不能用傳統的眼鏡產業發展邏輯
來評估其發展前景。投資人可以考慮候低吸納，防守位置在５０天移動平均線，預料在盈喜公布
整固後再創新高。《華盛證券財富管理部董事　李偉傑》（筆者為證監會持牌人，筆者及╱或有
聯繫者沒有於以上發行人或新股上市申請擁有財務權益）
　
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