中央再力撐大行畀個讚 內房齊造好最怕彈完散!
22/12/2022
繼早前中央經濟會議大篇幅著墨房地產市場後,中央再出手撐內房。中證監及人民銀行分別開腔,當中提到容許房企「借殼」已上市公司及支持重組併購。另有大行再度看好內房板塊,其中大摩調高行業評級至「吸引」,並上調多隻內房股目標價,內房今日(22日)普遍造好,不過升幅大多不大,可能與近期有多隻內房配股「抽水」有關。如看好內房來年銷售復甦,債務問題進一步紓緩,現時又可否買入中長線持有呢?
(碧桂園網頁截圖)
中證監允房企借殼上市 人行支持房產業重組併購
「一行一會」近日接連發聲,向房企釋放利好,其中中證監召開黨委會議,強調大力支持房地產市場平穩發展,全面落實改善優質房企資產負債表計劃,繼續實施民企債券融資專項支持計劃和支持工具,更好推進央地合作增信共同支持民營房企發債。會議又提出落實好已出台的房企股權融資政策,引導金融機構支持房地產行業重組併購,允許符合條件的房企「借殼」已上市房企,亦允許房地產和建築等密切相關行業上市公司實施涉房重組,並加快打造保障性租賃住房REITs板塊。
人民銀行會議亦指出,實施好穩健的貨幣政策,引導金融機構支持房地產行業重組併購,推動防範化解優質頭部房企風險,改善頭部房企資產負債狀況,惟要堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位,因城施策實施好差別化住房信貸政策,滿足行業合理融資需求,支持剛性和改善性住房需求。官媒《經濟日報》周三(21日)發表評論文章亦強調,「房住不炒」定位應長期堅持,針對房地產行業供給端、需求端的相關政策旨在促進行業企穩回暖。
大摩調高內房行業評級至吸引 看好潤地中海外龍湖等
摩根士丹利近日發表研究報告指,將對中國房地產行業的看法從符合預期上調至具有吸引力,近期政府出台的政策表明重點將轉向促成長,明年住房改善需求或得到進一步刺激,銷售復甦快於預期的可能性更高,可能到明年二季度中期轉為正成長,投資者信心未來幾個月更加樂觀。國有企業土地儲備優質充沛,2023年銷售成長或表現出色;民營企業明年下半年恢復拿地後,2024年或潛力更高,預計未來兩年所覆蓋的開發商銷售年均復合成長率為14%至19%,如果房價上漲,2024年的盈利成長可能為4%至16%。
大摩看好華潤置地(01109)和中海外(00688),指其可以作為長期市場整合企業,分別上調目標價至46.3元及26.7元;龍湖(00960)和新城發展(01030)銷售和租金則雙雙回暖,料帶來啤打值收益,目標價分別升至32.4元及16.12元;另由於流動性風險降低,將合景泰富(01813)評級從「減持」升至「與大市同步」,目標價從1.07元提高近一倍至2.02元。惟維持旭輝(00884)、雅居樂(03383)及萬科(02202) 「減持」評級,分別予目標價1.07元、2.2元及14.86元。
花旗上調碧桂園合景泰富等目標價 料萬科盈利恢復上升
花旗則指,受惠利好政策,第四季碧桂園(02007)在融資上得到支持,12月發行了10億元人民幣公司債券,11至12月與10多間銀行達成新的戰略合作,授信額度超過3000億人民幣,又通過兩次配售籌集87億元。而集團一直削減成本、控制資本支出、降低應付帳款和履行債務義務,預期其2022年盈利可能下滑,並料在2023/24年穩定在100至110億元人民幣,且估值合理,維持「中性」評級,目標價由2.55元升至2.95元。花旗又分別將越秀地產(00123)、合景泰富及美的置業(03990)目標價升至13.2元、2.7元及15.5元,均維持「買入」評級。
另花旗指,萬科管理層加強公司今年的行動計劃,以穩定其地產開發業務,並提高非開發業務的營運效率,令收入和盈利能夠企穩回升。雖然受到疫情及經濟增長放緩影響,但萬科的計劃執行良好。而公司未來兩年亦有較高的未入帳銷售支持,因此預期公司盈利表現已於去年見底,今年估計將恢復上升趨勢,重申「買入」評級,目標價由21.2元降至20元,反映銷售額預測調整及最新的新盤市場假設。
林家亨:允借殼上市可帶起內房氣氛 碧桂園可中長線持有
今日《開市Good Morning》節目請來國農證券董事總經理林家亨,他指「借殼」上市在香港很普遍,即有公司因歷史條件不足未能上市,想上市便要買同行業公司股權,從而入主管理層,將資產注入已上市公司,可做到比自己獨立上市更快。內地政府容許這樣做,只是參照香港以往成功方式。現時由於房市低迷,很多房企即使有足夠生意,但因短期尤其今年盈利未能達標,但如有更好的房企「關照」,就可迅速「借殼」成上市公司,相信可帶起內房氣氛。另方面,房企對地方政府稅收貢獻很大,如完全發展不到就令地方政府孭債,故必然推出鼓勵寬鬆措施令內房復甦,明年內房應可踏上復甦之路。
林家亨又認為,碧桂園較值博;公司過去兩次配股,有人願用近80億元買其股份,第一次配股還有禁售期,目光肯定是看明年,而碧桂園本身債務不算太多,加上配股籌集到大筆資金,應可解決所有短期債務問題。另外其2023年債券現價達98元,相信明年債務風險極低,如買入可中長線持有。至於中海外,雖然是內房龍頭,已贖回所有在港發行港元及美元債券,完全沒債務危機,但股價一向最穩健跌幅不大,上升空間也不會太大,投資值博率反而最低。
今日內房股普遍上升,其中旭輝公布獲控股股東斥111萬元增持100萬股,半日升逾近半成。
撰文:經濟通市場組、中國組、採訪組 整理:李崇偉
重溫《開市Good Morning》林家亨詳盡分析,請按此
其他內房股相關新聞:
【大行炒D乜】花旗、大摩點睇內房股?一表盡掌握
《外資精點》花旗降萬科目標價至20元,下調未來盈測
《外資精點》花旗上調碧桂園目標價15﹒7%,評級中性
《中國房產》傳廣州二手房參考價取消,有銀行稱已不按參考價放款
《A股焦點》一行一會支持房企融資,華夏幸福升2%萬科A揚1%
【內房困局】北大學者:中國將糾正樓市政策並推支持措施
《神州民企》旭輝(884)控股股東111萬元,增持100萬股
【你點睇】教育局最新初中教材提出應堅拒婚前性行為,你認為教材內容是否不合時宜?► 立即投票