港股 | 蕭猷華:恒指料下試19000,惟下跌空間有限
24/11/2024
《套期保值》上周,港股受外圍因素影響,俄烏戰事升級,地緣政治風險的擔憂上升。此外,特朗普提名其內閣成員多為對華強硬派,投資者對於未來中美政策的走向感到不安,資金流入美元,人民幣下跌,對A股、港股皆不利,恒生指數全星期下跌197點。
俄烏戰事對港股衝擊有限
當大家預期特朗普上任後,將會盡快平息俄烏戰事之際,拜登突然允許烏克蘭用美國、英國製導彈攻擊俄羅斯。與此同時,普京簽署法令,降低使用核武門檻。這段美國總統交接空窗期,亦是俄烏戰事不斷升級的危險期。不過,筆者認為俄羅斯不會在特朗普上任前,將戰爭提升到一個不可收拾的程度。環球股市對俄烏局勢升級沒有太大反應,有恐慌指數之稱的VIX期貨仍然在3個月低位徘徊。
恒生指數跌穿9月23日18247點的機會甚微 (Shutterstock)
另一方面,港股近日下跌,都受到特朗普潛在對中國大幅加徵關稅的影響。特朗普的競選承諾是將中國入口貨提升60%關稅,筆者認為機會不大,因為他上一任期的貿易談判伎倆,是先把「叫價」提高,然後再談判。而且,實際上加徵60%是不可能的,因關稅成本會轉嫁消費者,大幅推高美國通脹。因此,較大可能是從現在的13%關稅提升至25%左右。
誠然,市場對外圍風險因素保持警惕,加上內地早前的刺激政策成效有待顯現,短線恒指或下試19000點。不過,筆者維持上星期看法,除非有更大的利淡消息,否則恒生指數跌穿9月23日18247點的機會甚微,即內地公布重磅政策組合拳前夕水平。
信誠證券投資服務董事 蕭猷華
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