【季結-息盡金來】恒指第四季有機穿萬八 科技股料受惠利率下跌
29/09/2023
2023年第三季交易結束,進入第四季,相信市場開始關注環球加息周期是否已經完結。美國聯儲局在9月份議息會後宣布維持利率不變,並在最新經濟預測中將今年聯邦基金利率目標範圍上限保持在5.6厘,暗示第四季仍然傾向加息25基點,屆時聯邦基金利率將會升到5.5至5.75厘,但FOMC決策委員預期,明年只會減息半厘,較6月份預期減息1厘上調了50個基點,或許反映FOMC擔心通脹將持續高企,而這亦是當局強調將在一段時間內維持高利率的觀點。
美國聯儲局。(資料圖片)
恒指走勢在第三季呈現先升後跌,指數由7月初低位18279持續反彈至7月31日最高20361快速後回落,8月21日低見17587後再反彈,9月4日高見18899後受制50天線,隨後再度下跌,本周四(28日)最低跌至17352,令恒指日線圖走勢與9RSI呈底背馳,短期反彈仍以50天線為主要阻力。全季而言,恒指累跌1106點,跌幅達5.85%。由今年初至9月底,恒指累跌1971點,跌幅達9.97%。
伍禮賢:第四季宜留意幾個範疇
光大證券策略師伍禮賢接受《經濟通通訊社》訪問時亦認為,市場較關注美國聯儲局會否在第四季加息。他表示,雖然聯儲局在9月份維持利率不變,令市場對第四季加息的憂慮有所升溫,但他認為加息機會一半半。原因之一是英倫銀行9月份議息會後意外不加息,歐洲央行雖然加息25基點,但他預期未來不再加息,令聯儲局在調整貨幣政策時更加靈活。
伍禮賢認為,環球投資市場在第四季有幾方面值得留意,第一是環球人工智能(AI)概念,例如ChatGPT及芯片供應,正如NVIDIA的升勢引發芯片熱,他相信科技股有機會繼續向上,最近一段時的對加息的憂慮,他認為市場短期將會消化科技股對高息的反應,到今年底,市場對加息周期的看法開始明朗時,他相信科技股有機會再度受惠長遠利率向下。
新興市場增長前景較明確
其次是環球消費概念,因為今年以來環球消費恢復動力,特別是歐美市場的休閒類消費商品,而且美國的非必需品消費指數現在不算特別貴,他認為在美國經濟硬著陸風險降低的情況下,消費股有機會繼續受到追捧,加上美國個人收入自今年以來累計的增速,明顯較CPI上升速度快,即居民消費的的空間更大,有利消費市場。
第三,伍禮賢認為,現時高企的債息長遠趨向下跌,變相有利債券價格,不論是高評級債,又或垃圾級別債券及高收益債,相信都有機會受惠。最後是新興市場,他認為新興市場未來幾年的增長前景相對較穩及較明確。若今年聯儲局真的結束加息周期,他相信有助資金流入新興市場。
聯儲局會會否在11或12月加息,他認為屆時將視乎經濟數據表現。此外,他覺得CPI通脹回落的情況符合進度,當然近期油價上升,有機會令通脹抬頭,但是暫時看來,油價現水平未至於可能扭轉美國通脹回落的趨勢。
恒指月線圖走勢。(經濟通HV2報價系統截圖)
恒指後市未宜太樂觀
港股方面,恒指昨天低見17352,再創今年來新低,伍禮賢認為第四季有機會下試16800,該位一方面是去年11月的底部,其次是今年以來,恒指下跌浪趨勢通道底部也指向16800,故暫時港股仍然偏弱下,再加上現在又臨近國慶節長假期,他預期港股有幾會持續偏弱,再加上北水下周就暫停流入,或影響港股交投。
整體而言,他相信港股有機會表現得好一些,因內地經濟數據開始改善,包括三頭馬車及上月新增貸款。若未來公布的PMI、CPI及PPI數據有機會進一步向好,將對港股有一定支持,而內地經濟數據表現亦是影響港股的最核心因素。
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