中央促保障電煤供應限價增產 相關資源股同下挫
15/10/2021
內地經濟疫後復甦，用電需求強勁，加上能源「雙控」國策下推出限電措施，民生經濟皆受挫，中央終在過去一周表現出解決電荒決心，國務院總理李克強一再強調要保障電力供應，電價不能太高，令電力股除具再生能源概念的一律下挫。另方面，中央亦要煤炭企業加快釋放產能，增產而不可加價，再加上內地力推碳中和亦不利燃煤發電需求，煤炭股亦急挫。而煤炭價格高企加上限電限產亦持續拖累水泥股股價。總之，今日(15日)無論電、煤和水泥，一眾相關資源股大多下跌。
國務院總理李克強指電價不能太高，電力股普遍下挫，其中中國電力跌近半成。(中國電力網頁截圖)
李克強：電價太高下游企業受不了 研究減稅費讓企業撐住
國務院總理李克強本周四(14日)赴廣東參加第130屆廣交會開幕式，上午他在廣東視察電力公司，強調要保障電力供應，避免影響民生，又指電價如果太高，下游企業會受不了；國家將研究減稅費的辦法，讓企業撐住。
據內媒報道，李克強到訪順德五沙工業園。網上流傳視頻顯示，李克強在工業園向員工們表示，電力是中國工業化、城鎮化的命脈，如果人員是發展的基石，電就是基石中的基石，又指製造業是用電大戶，已要求發電廠保證製造業電力供應，令民生生活用品不受影響。當局亦要求礦商增加煤炭供應，允許它們在年度配額用完之後繼續滿負荷生產。李克強又說，政府還要採取其他措施，特別是思想化措施，讓電價可以浮動。他在廣交會開幕式上發表講話稱，大宗商品價格、尤其煤炭價格高漲，令中下游與中小企業營業成本持續增加。
火電廠發電愈多蝕得愈多 料上調五成電價才達收支平衡
當局要電力公司保障供電，還說研究減稅，惟據官媒引述業內人士指出，目前煤炭價格高企，導致火力發電廠每發一度電都要蝕錢，發電愈多蝕得愈多，自然不願意發電。廣東一間發電企業負責人稱，發一度電虧損七八分錢，如果機組全開，電廠一天虧損上百萬元。報道又指冬季用煤「大概率仍偏緊」。
據彭博分析師研究指出，中國煤炭價格飆升，鄭州動力煤期貨年內價格翻倍，近日收報每噸1491元人民幣創下歷史紀錄，假如明年煤炭採購價達到如此高位，發電廠或需將電價於2020年基礎上，上調五至七成才能夠實現收支平衡。而儘管中國的平均電價遠低於國際水平，但中國政府未必會很快上調電價，因為中國經濟已出現打擊，9月製造業PMI降至50之下，加上電價上調將導致能源密集型行業遭受重大盈利打擊，同時也會進一步推高通脹。
推動煤礦釋產能 不落實增供任務要嚴肅追責
另一方面，李克強早前主持召開國務院常務會議。針對今冬明春電力、煤炭供求壓力依然較大，會議強調，一要堅持民生優先，保障好群眾生活和冬季取暖用能，確保發電供熱用煤特別是東北地區冬季用煤用電。二要在保障安全生產的前提下，推動具備增產潛力的煤礦盡快釋放產能，加快已核准且基本建成的露天煤礦投產達產。三要支持煤電企業增加電力供應。另提到主要產煤省和重點煤企要按要求落實增產增供任務，中央發電企業要保障所屬火電機組應發盡發，對不落實能源保供責任的要嚴肅追責。
李克強近日亦主持召開國家能源委會議，指出要科學有序推進實現「雙碳」，即是「碳達峰」及「碳中和」目標，但要糾正有的地方「一刀切」限電限產或「運動式」減碳，確保北方群眾溫暖安全過冬，並提高清潔能源比重，更多依靠市場機制促進節能減排降碳，提升綠色發展能力。這樣無疑對再生能源發電企業是好事，但對以火力發電為主的企業則沒太多好處，對煤炭企業來說更是壞消息。
事實上，內地9月加強推出「能耗雙控」(能源消耗總量和強度雙控)限電停產措施，部分原因與煤價高企有關。澳洲原本是中國煤炭主要來源國，惟中澳關係惡化，加上內地極端天氣影響，令煤炭供應緊張，價格急升，引起官方出手增加供應。內地三個主要產煤省份，包括蒙古、山西、陝西答應合計提供逾一億噸煤炭，並且減價向電廠提供長期供應。內蒙古能源局上周要求72處煤礦加快煤炭產能釋放，更會加強監管，確保能夠應付冬季旺季供應。總之，官方要求增產但不可以加價，再加上內地力推碳中和，或不利燃煤發電需求，對煤炭企業不利。
煤價高企限電限產 水泥廠高耗能首當其衝
此外，在內地加緊落實「能耗雙控」(能源消耗總量和強度雙控)政策下，屬高耗能的鋼鐵、水泥及化工等板塊首當其衝，或需無奈限產。廣東發改委印發通知， 堅決遏制「高耗能及高排放」項目，「兩高」項目範圍暫定為年綜合能源消費量1萬噸標準煤以上的煤電、石化、化工、鋼鐵、有色金屬、建材、煤化工、焦化等8個行業的項目，並對相關項目要進行節能審查、環評審批，未取得審批的項目要馬上停工整改，無法整改的就只好關閉。
為紓緩煤電緊張問題，內地多個省份已對水泥行業實行限產措施，其中遼寧工信廳上周五(8日)發布《關於水泥行業熟料生產實施有序用電措施的通知》，要求自10月9日8時起，對全省水泥行業企業實施有序用電措施，期間水泥熟料生產停止用電，有序用電時間預計不低於15天。此外，廣西工信廳在9月底也已發布通知，決定在10月份繼續對水泥等高耗能企業實行限產措施。近日煤炭價格高企不下，加上限產影響，縱然水泥價格高企，水泥股股價同樣無運行。
今日電力、煤炭和水泥等一眾相關資源股大多下跌，其中中國電力(02380)跌近半成，中煤(01898)更重挫一成，華潤水泥(01313)亦跌逾半成。
撰文：經濟通市場組、中國組 整理：李崇偉
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