19/12/2024 09:06

山東國信(01697)：穩健前行的信託行業代言人

大市分析

理 由　：

股份推介
山東國信 (01697)

建 議 　：--
止 蝕 　：--            目 標　 ：--

理 由　：
　　作為山東省乃至全國金融和財富管理服務的重要提供商，山東國信(01697)自創立以來，一直致力於在金融服務領域的拓展與創新。公司於2007年獲得金融許可證，2017年在香港上市，成為內地信託行業首家在國際資本市場掛牌的公司。
　　山東國信運營模式可以分為信託業務和固有業務兩大類。信託業務部門主要滿足各種客戶的投融資需求，或者為客戶量身定制財富規劃以及代際傳承、託管、破產隔離和風險處置等專業信託服務，而固有業務部門則通過配置不同類別的資產並進行策略性投資，來增強公司的整體競爭力。
　　近幾年市場整體環境持續波動，在行業整體承壓的背景下，山東國信通過一系列創新舉措和戰略佈局，以適應市場變化，不斷夯實其「穩而健」的經營基礎，加快構建「專而精」的業務體系，展現出了穩健前行的發展態勢。
　　2024年上半年，山東國信實現了營業總收入約人民幣5.88億元，淨利潤為人民幣1.71億元。公司經營利潤率從33%提升至43.1%，顯示出公司在穩健經營的基礎上注重實現結構優化和效率的提升。
　　作為一家中國金融機構，山東國信的業務、財務狀況、經營業績及前景受中國整體經濟及金融市場狀況的重大影響。當前國家政策對提振經濟的預期非常高，政府對信託以及財富管理行業的政策支持力度也在逐步加大。這為山東國信的業務擴展提供良好契機。從規模上看，公司的信託資產管理規模實現穩健增長。截至2024年6月末，公司管理的信託資產規模達到人民幣2412.37億元，較年初增加人民幣398.16億元，實現19.77%的增幅。
　　同時，在信託行業發生巨大變革的今天，山東國信順應監管及需求導向，無論是在家族信託還是在資本市場業務方面，都取得顯著的增長。特別是在資本市場業務上，公司通過深化與主要渠道的合作，加快培育主動管理能力，提升主動管理產品規模，今年以來主動管理新成立項目超200個，產品體系日益完善。家族信託業務方面，公司積極發展保險金信託與家庭服務信託新賽道，規模增速明顯加快。截至2024年6月末，證券投資信託業務存續規模超過人民幣1000億元，較年初增長73.10%，家族信託存續規模接近人民幣470億元，同比增長32%。
　　展望未來，財富管理需求的增長和信託行業的規範化發展，將有助於提升山東國信的市場佔有率和盈利能力。山東國信在業務發展上堅持回歸信託本源，推動業務量質齊升，同時積極提升金融服務水平，保護金融消費者權益。儘管當前經濟形勢錯綜複雜，但相信隨著2025年一系列提振經濟的政策和措施出台，公司的基本面和長遠發展潛力將得到釋放。
　　綜上，山東國信以其穩健的業績表現、積極的業務發展和對行業變革的積極響應，展現其以進促穩、穩中求進的經營理念。面臨宏觀經濟和金融市場的挑戰，公司通過創新和轉型，為未來的增長奠定堅實的基礎。從公司的業務模式和潛在的增長前景來看，山東國信展示出一定的投資價值。在估值方面，山東國信的市盈率TTM為10.42倍（12月18日收盤），市淨率0.14，這樣的低估值投資者應密切關注，待市場回暖，其彈性也足夠大。《國農證券投資經理　方澤翹》

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