【內房困局】FSMOne：遠洋集團重組方案對債券持有人不利

　　遠洋集團(03377)上周公布了境外債務的建議重組方案。FSMOne環球債券部助理研究經理施家頌認為，遠洋的重組方案誠意欠奉，此重組方案明顯傾斜於銀團貸款持有人，對於債券持有人明顯不利。
　　施家頌指，債權人被分成四類（A組至D組債務），債券持有人則佔當中的三類：B組債務、C組債務及D組債務，分別大約31%、14% 及19% 的本金額將被轉化為「新債務」，剩餘部分則可由債權人選擇強制可換股債券或新永續債，名義上並沒有本金削減。
　　屬於重組方案核心的「新債務」，整體年期長達8年或10年，在第3年開始逐步償還本金，而發行人更可於銷售低迷的情況把部分「新債務」額外展期1至2年。「新債務」首四年的利息更可以延期至相應「新債務」本金到期時才償還，代表在未來五年內，債券持有人實際從「新債務」所收回的金額只有原有本金約4.7%及2%，實在是寥寥可數。
　　至於強制可換股債券方面，施家頌估計，若債權人全數把剩餘部分選擇強制可換股債券，並以遠洋集團現價每股0.37港元及最低轉換價計算，B組及C組債權人須被迫接受間接本金削減分別約64%及85%，這削減幅度遠高於其他已違約同儕的重組方案。
《經濟通通訊社26日專訊》