《談國論企－黎偉成》ＰＰＩ受惠購進價緩跌穩通脹

　　《談國論企》中國的工業生產者出廠者價格ＰＰＩ於２０２４年５月份同比持續緩步下跌，
並創下２０連跌的下行態勢，唯生產者購進價格跌幅有所收窄，特別是原材料跌幅放緩，但仍保
低成本和有利工業企業強化固定資本投資，維持穩就業促消費的作用。尤其是中國進口油氣煤等
國際大宗商品價格穩中略跌，ＰＰＩ和ＣＰＩ可維持於相對低位，國民經濟穩中有成長的同時，
更讓「加快發展新質生產力，推進高質量發展」之策達標。
　
＊食品衣著耐用品日用品生活資料跌價利消費＊
　
　　來自中國國家統計局所發布的最新資料，中國的工業生產者出廠價格在２０２４年５月份同
比下跌１﹒４％，較４月份所跌２﹒５％少跌１﹒１個百分點，亦低於３月份的２﹒８％、２月
份的２﹒７％與１月份的２﹒５％跌幅，仍創下自２０２２年１０月份至今連續第２０個月的負
增長的紀錄，相信可保ＣＰＩ緩增和續處相對低位，有利社會經濟穩中有進發展。
　　影響ＰＰＩ長期負增長的最重要因素，為工業生產品購的進價格長期處負增長所致：此數於
２０２４年５月份同比下跌１﹒７％，跌幅低於４月份的３％、３月份的３﹒５％和１及２月份
的３﹒４％，所受到影響皆為（一）燃料、動力類大項分類指數低跌：於２０２４年５月份跌
２﹒１％而相對於整體購進會格跌幅多跌０﹒７個百分點。難得的是，即使國際油氣、煤炭等大
宗能源價反覆上升，但（ｉ）石油和天然氣開採業的出廠價格於５月份升幅持平於４月份的
９﹒４％，而（ｉｉ）石油煤炭及其他燃料加工業出廠價格由上月之跌１％轉升３﹒４％，皆顯
國際油氣價年初反覆上升對中國能源價衝擊有限。
　　尤其是中國海關的數據顯示，原油進口１－５月份的每噸平均價格為４３１０﹒７元（人民
幣．下同
），同比由上月之跌轉增加６﹒８％，但天然氣每噸均價３５０４元跌１２﹒６％。同屬燃料、
動力類的（ｉｉｉ）煤炭開採及洗選業產品的出廠價格於２０２４年５月份同比跌９％。此因煤
進口每噸均價於１－５月份為７２１９元跌１８﹒１％。
　　其他大項分類指數的最新變化，為（ＩＩ）黑色金屬材料生產品購進價格，於２０２４年５
月份同比跌幅由上月的跌５﹒５％收窄為３﹒１％，使黑色金屬礦採選業的出廠價格於是月份反
彈４﹒６％，和黑色金屬冶煉和壓延加工產品出廠價的跌幅亦收窄至３﹒７％。
　　惹人注目的是（ＩＩＩ）有色金屬材料類生產品的購進價格是份同比所升的８﹒１％，使有
色金屬礦採選業出廠漲價１３﹒５％，和有色金屬治煉及壓延加工業產品提升８﹒９％。
　　至於（二）高技術和設備行業，產品出廠價亦回落，如：（１）計算機、通訊和其他電子設
備業出廠價格於２０２４年５月份的跌１﹒９％，（２）鐵路、船舶、航空航天及其他交通服務
製造業出廠價持平於上年同期，（３）汽車製造業出廠跌２％，（４）通用設備製造業出廠價跌
０﹒８％，皆低，可在一定程度有利中國經濟穩定提質發展，和強化相關產品出口競爭力。
　　還有（三）生活資料大項，保持負增長：出廠價的分類指數，於２０２４年５月份同比下跌
０﹒８％，其中和耐用消費品分類指數跌１﹒７％；食品分類指數跌０﹒７％，一般日用品持平
同期。與生活和民生有關的農副食品加工業生產者廠價同比跌３﹒４％、食品加工業跌１﹒１％
、紡織業跌０﹒６％，而紡織服裝服飾業則升０﹒６％。此數意味居民有可能因物價低而進一步
加強消費意欲。
　
＊國際大宗商品價穩定會續穩中國物價＊
　
　　由是可見，中國的ＰＰＩ之連跌多個月，乃受購進價格回落的影響，並不是境內外坊間之所
謂「通縮」，特別是商品價低促消費，而沒有出現傳統通縮所現「物殘欺人窮」之現象，又何來
中國有「通縮」？此可見社會消費品零售市場表現亦佳：總額於２０２４年１－４月份累計達
１５﹒６萬億元同比增長４﹒１％，相對於１－３月份達１２﹒０３萬億元所增７﹒２％低
２﹒９個百分點，因４月份的３﹒５７萬億元僅增２﹒３％，但（ａ）商品零售收入達３﹒１７
萬億元同比僅增長２。％，但升級類商品銷售增速甚快：通訊器材增銷１３﹒３％、體育娛樂用
品升１２﹒７％，表現相當不俗；而（ｂ）餐飲收入３９１５億元亦只升４﹒４％。
　　要說事，就必須先耐心、細緻、詳盡、客觀地全面閱看、解讀、剖析，始好作出評估，簡簡
單單的看個別數字，便匆匆魯莽地對媒體和社會發表意見，很容易會累人累己。
《資深財經評論員　黎偉成》（ｗａｉｓｈｉｎｇｌａｉ２１０＠ｙａｈｏｏ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ）
　
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