《談國論企－黎偉成》銀行１月份信貸微增保經濟穩中有進

　　《談國論企》中國的商業銀行等金融機構的人民幣貸款增長淨額，於２０２４年１月份同比
輕微增長，應有利國民經濟保持穩中有進的發展。尤其是企（事）業單位的短、中期借貸增長速
度略為減慢，乃受惠社會消費品零售及服務等內需不斷轉強，抵消歐美等地需求恁弱使製造業的
出口新訂單收縮多時之困，屬合理的調節。但人行通過強化和多元化貨幣市場工具的運作，對準
經濟發展所需，和達致更紮實推進高質量成長的目標，啟示佳也。
　
＊企業因內需轉強促固投再回升和流動性良好＊
　
　　來自中國人民銀行所發布的最新金融統計資料，金融機構的人民幣貸款淨增額度於２０２４
年１月份達４﹒９２萬億元（見表一，下同），同比僅增０﹒０４％，無疑較２０２３年同期飆
升２３﹒１１％表面上要遜色，惟此數相對於去年１２月份１﹒１７萬億元同比減２１﹒２４％
和１１月份達１﹒０９萬億元減９﹒９％，肯定是穩步提升，特別是際此複雜嚴竣國際環境和艱
巨繁重國內改革發展等況底下，信貸仍保穩增，相當難得也。
　　要指出，重點要看（甲）企（事）業的貸款，於２０２４年１月份淨增３﹒８１萬億元（見
表二，下同）同比減少１８﹒５８％，較２０２３年同期４﹒６８萬億元所飆升的３９﹒２８％
表面上有「雲泥之別」之概，實際是今年的企（事）業借貸即使微增，乃有上年大增的高基礎，
是一個合理和不錯的現象。
　　此因（一）今年頭一個月的中長期貸款發展，較上年同期的近乎「漫水大灌」式的激增，明
顯收歛，亦符合實際經濟現況所需，此數於２０２４年１月份達３﹒３１萬億元回落５﹒４２％
，是在２０２３年同期激增６６﹒６％至３﹒５萬億元的高基礎下的調節，合理適度，因製造業
採購經理指數ＰＭＩ中的出口新訂單於２０２４年１月份仍處於４７﹒２，雖為長期明顯收縮之
況，但環比卻上移１﹒４個百分點，情況較２０２３年１２月有改善，加上ＰＭＩ的生產指數在
２０２４年１月份攀至５１﹒３和環比回升１﹒１個百分點，和消費品零售、服務業等內需於
２０２３年四季度不斷提升，乃支持企（事）業單位中長期貸款在高基礎底下僅略低之因。
　　（二）短期貸款於１月份淨增加１﹒４６萬億元，同比也只是減３﹒３１％，２０２３年同
期則增逾六成；而（三）企業的票據融資於今年頭一個月減少９７３３億元比上年同期的
４１２７億元多減１﹒３５倍。連結二數分析，顯企（事）業單位的流動性不成問題。
　　還有（四）非銀行業金融機構的貸款，於２０２４年１月份淨增２４９億元，比上年同期淨
減５８１億元，有改善也。
　　估計企（事）業貸款的中長期的貸款需求，在２０２４年會逐步增加，原因是全國規模以上
工業企業的利潤總額於２０２３年１２月份同比多賺１６﹒８％，１１月份更增長２９﹒５％，
和１０月份上升２﹒７％和９月份增加１１﹒９％，形成四連升，該是足以支持企業增加固投的
重要力量。但歐美經濟低迷和「美國製造」的俄烏、巴以、朝鮮半島、中國南海等地緣政局不穩
，對包括中國在內的世界政經屬明愁陰憂。尤其是中國的中小企為主勞工密集工業企業產銷續收
縮，有待改善，政府須設法加以支持，強化各類型和規模企業的產銷，尤其是勞工密集的中小企
，使企業的資本投資更為活躍，創造更多就業機會，消費購物活動會挺零售等內需，以抵銷「美
國製造」的環球政經危機的惡性衝擊。中國經濟仍有望保持穩中有進的發展。
　
＊住戶消費旅遊住宿餐飲短期貸款和置業融資皆倍增＊
　
　　難能可貴的，是（乙）住戶貸款，於２０２４年１月份的倍增，有十分良性的啟示：於是月
所涉淨增額度９８０１億元，同比增長２﹒８１倍，扭轉上年同期大減６９﹒４８％劣況，其中
原因為（Ｉ）住戶的中長期貸款，於２０２４年１月份淨增６２７２億元，較上年同期多增
４０４１億元１﹒８１倍。此項貸款主要與購置商品住宅房為主的房地產用，可以在相當程度反
映出境內的商品住宅房等地產市道似有回穩之概，但銀行向居民購房的貸款態度審慎，而住戶置
業之意還是比較淡弱，有待進一步改善。
　　更重要的是金融機構對（ＩＩ）住戶的短期貸款，於２０２４年１月份淨增加３５２８億元
同比增加９﹒３４倍，乃因上年同期僅淨增３４１萬億元和減少６６﹒１％，但如斯可觀之倍增
，顯然與住戶的消費購物、網購、旅遊、住宿、餐飲等活動轉趨活躍，佳兆也。
　　中共中央總書記習近平於２０２４年１月３１日主持中共中央政治局會議，就紮實推進高質
量發展進行第十一次集體學習為題指出要「加快發展新質生產力，推進高質量發展」，所強調的
要點有：「必須牢記高質量發展是新時代的硬道理，全面貫徹新發展理念，把加快建設現代化經
濟體系、推進高水平科技自立自強、加快構建新發展格局、統籌推進深層次改革和高水平開放、
統籌高質量發展和高水平安全等戰略任務落實到位，完善推動高質量發展的考核評價體系，為推
動高質量發展打牢基礎。發展新質生產力是推動高質量發展的內在要求和重要著力點，必須繼續
做好創新這篇大文章，推動新質生產力加快發展」。「高質量」，是為中國２０２４年及以後的
發展重點；我看經濟未必如昔穩快增長，但質量高可保中長期穩中有進的發展，中國經濟踏入新
台階。
《資深財經評論員　黎偉成》（ｗａｉｓｈｉｎｇｌａｉ２１０＠ｙａｈｏｏ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ）
　
　　　　　　　　　　　　　表一：金融機構人民幣貸款變化
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　　　　　　　　　　　　淨貸款額度（億元）　　　　　　累計額度（億元）　　　
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　　１月２０２４　　４﹒９２萬　＋０﹒０４％　　４﹒９２萬　＋０﹒０４％　　
　　１２月２０２３　１﹒１７萬　－２１﹒２４％　２２﹒７５萬　＋６﹒７５％　
　　１１月２０２３　１﹒０９萬　－９﹒９％　　　２１﹒５８萬　＋８﹒４４％　
　　１０月２０２３　７３８４　＋２０﹒０％　　　２０﹒４９萬　＋９﹒６３％　
　　９月２０２３　　２﹒３１萬　　－６﹒４７％　１９﹒７５萬　＋９﹒２％　　
　　８月２０２３　　１﹒３６萬　＋８﹒８％　　　１７﹒４４萬　＋１１﹒８％　
　　７月２０２３　　３４５９　－５１﹒５１％　　１６﹒０８萬　＋１１﹒７％　
　　６月２０２３　　３﹒０５　＋８﹒９％　　　　１５﹒７３萬　＋１４﹒９８％
　　５月２０２３　　１﹒３６　－２８﹒０４％　　１２﹒６８萬　＋１６﹒５４％
　　４月２０２３　　７１８８　＋１１﹒３７％　　１１﹒３２萬　＋２５﹒９％　
　　３月２０２３　　３﹒８９萬　＋２４﹒２８％　１０﹒６萬　＋２７﹒０９％　
　　２月２０２３　　１﹒８１萬　＋４７﹒１５％　６﹒７１萬　＋２８﹒７９％　
　　１月２０２３　　４﹒９萬　＋２３﹒１１％　　４﹒９萬　＋２３﹒１１％　　
　　１２月２０２２　１﹒４萬　＋２３﹒８９％　　２１﹒３１萬　＋６﹒８１％　
　　１２月２０２１　１﹒１３萬　－１０﹒３％　　１９﹒９５萬　＋３﹒０４％　
　　１２月２０２０　１﹒２６萬　＋１０﹒５２％　１９﹒３６萬　＋１６﹒７７％
　　１２月２０１９　１﹒１４萬　＋５﹒６％　　　１６﹒８１萬　＋４﹒０％　　
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　　　　　　表二：金融機構人民幣貸款淨增長結構（萬億元計．同比增╱減）
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　　　　　　　　　　　　　　２０２４年１月　　　　　　　２０２３年１月　　　　
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　　住戶貸款　　　　　增９８０１　＋２﹒８１倍　　增２５７２　－６９﹒４８％　
　　　短期　　　　　　　增３５２８　＋９﹒３４倍　　增３４１　－６６﹒１％　　
　　　中長期　　　　　　增６２７２　＋１﹒８１倍　　增２２３１　－６９﹒９４％
　　企（事）業單位　　增３﹒８１　－１８﹒５８％　增４﹒６８萬　＋３９﹒２８％
　　　短期　　　　　　　增１﹒４６　－３﹒３１％　　增１﹒５１萬　＋６６﹒６％
　　　中長期　　　　　　增３﹒３１　－５﹒４２％　　增３﹒５萬　＋６６﹒６％　
　　　票據融資　　　　　減９７３３　＋１﹒３５倍　　減４１２７　　　　　　　　
　　　非銀行金融機構　　增２４９　　　　　　　　　減５８５　－５８﹒７％　　　
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　　資料來源：中國人民銀行
　　資料整理：黎偉成
　
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