《股海恒言－葉澤恒》美中央行先後推寬鬆幣策，料有利中港股市

　　美國聯儲局於9月19日宣布減息50點子後，上星期中國人民銀行、國家金融監督管理總局及中國證監會聯手提出多項重磅政策，包括近期將下調存款準備金率0.5個百分點，向金融市場提供長期流動性1萬億元人民幣；樓市方面，不再區分首套房二套房，統一把最低首付比率由25%降至15%，並下調存量房貸利率平均0.5個百分點。受消息帶動，中港兩地股市在大成交金額的支持下明顯上升。市場正關注相關受惠板塊，新能源車、手遊及證券板塊值得留意。

*新能源車受惠國策，本地銷售及出口上升*

　　中國國家發改委表示，用於支持設備更新及消費品以舊換新的1500億元人民幣資金，已於今年8月初全部下達到各地方政府。當中，新能源車行業可受惠以舊換新政策。據中國乘用車市場信息聯席會初步推算，在「金九」汽車市場傳統銷售旺季的帶動下，估計今年9月乘用車市場零售量將達到210萬輛左右，按月及按年分別升10.1%及4.0%；其中新能源車估計可售出110萬輛，按月及按年分別升7.3%及47.3%，市場滲透率將達到52.4%。除了內部銷售理想外，內地的新能源車出口亦展示強勢升幅。據中國汽車工業協會指出，8月新能源車出口11萬輛，按月增長6.1%，按年增長22%。今年首8個月累計出口量達到81.8萬輛，按年增長12.6%。因此，預料內地新能源車市場將繼續受惠內部需求增加及出口強勁的支持。

*內地手遊行業收入維持增長勢頭*

　　今年內地多款新穎手遊推出市場，據某上市企業的市場研究表示，今年8月內地遊戲市場收入達到336.4億元人民幣，按年及按月分別升15%及21%。當中，內地自主研發的遊戲於內地收入達272億元人民幣，按月及按年分別升32%及8%。手遊在海外市場的收入為18.8億美元，按月及按年分別升18%及25%。內地有遊戲廠商於8月首次推出3A遊戲《黑神話：悟空》，獲得了相當良好的反應。據國外數據分析公司VGInsights統計，有關遊戲自今年8月20日開售至今，已經售出1890萬份，收入達到9.05億美元。另一方面，據中國國家新聞出版署公布，內地9月發放國產遊戲版號109個。今年以來，基本維持每月超過100款國產遊戲版號獲批，有利更多手遊推出市場。因此，內地手遊行業前景值得看好。

*中港股市回暖成交暢旺，國策支持券商行業*

　　內地近期關注股市表現，推出不同支持政策。當中，較受矚目的是中國證監會提及將於短期印發《關於推動中長期資金入市的指導意見》，人民銀行更創立了兩項支持股市的貨幣政策工具，分別是「證券、基金、保險公司互換便利」，首期操作5000億元人民幣，相關機構可以透過把資產質押至人行以獲得流動性，提升機構獲得資金的能力，並把相關資金只投放於股票市場。另外，人行亦設立「股票回購增持專項再貸款」，首階段資金達到3000億元人民幣，引導銀行向上市公司及主要股東提供貸款，以支持回購或增持股票。人行將向商業銀行發放再貸款，提供資金的支持比率達100%。

　　在消息帶動下，內地股市急升之餘，滬深兩地股市成交於本周一（9月30日）更創下破紀錄的2.6萬億元人民幣。至於港股方面，大市亦顯著上升，本周一的成交金額超過5000億港元，創下有紀錄以來最高成交額。此外，近期有內地券商合併，或可增加其規模，利好內地券商板塊。

*總結*

　　內地透過推動以舊換新政策，帶動內地新能源車銷售及出口上升。另外，內地新款遊戲吸金力強勁，有利增加收入。至於中港股市方面，美中央行相繼展開寬鬆貨幣政策周期，受惠股市回暖及成交暢旺，再配合國家政策支持，料對內地券商發展有利。

資料來源：美國聯儲局、中國人民銀行、國家金融監督管理總局、中國證監會、中國國家發改委、中國乘用車市場信息聯席會、中國汽車工業協會、VG Insights、中國國家新聞出版署、《關於推動中長期資金入市的指導意見》

《中國工商銀行（亞洲）證券業務部分析員　葉澤恒》
　
*筆者為證監會持牌人士，並無持有相關股份。
　
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