《國金新見－陳建斌》東盟製造業黃金期可期，基金部署迎機遇

　　特朗普在確定勝出總統選舉後揚言將對加拿大及墨西哥加徵25%關稅，並在現有基礎上對中國商品額外加徵10%關稅。市場普遍相信特朗普上場後，美國將聯同其他盟友加大力量繼續施壓中國，不同行業的供應鏈有機會陸續移出中國。貿易保護主義政策的抬頭將重塑全球供應鏈格局，為東盟國家帶來發展機遇。
　
*製造業實力不容忽視*
　
　　數據顯示#，東盟國家製造業對GDP的貢獻舉足輕重。泰國以27%位居首位，馬來西亞及新加坡分別為22.3%及21.5%，菲律賓則為21.2%。即使是相對落後的越南及柬埔寨，製造業對GDP的貢獻也分別達到16.4%及17.6%。這些數據印證了東盟製造業的深厚基礎。
　
　　從勞動力市場來看，東盟擁有全球第三大勞動人口，且人口結構年輕化。印尼擁有1900萬製造業從業人員，越南約1196萬人，泰國則有626萬人。相較中國日益上升的勞動力成本，東盟的人工成本優勢明顯，越南製造業平均工資僅為342美元/月，印尼為350美元/月，遠低於中國水平。
　
*發展挑戰猶存*
　
　　然而，東盟製造業發展仍面臨諸多挑戰。以越南及印尼為例，儘管在勞動力成本方面具有競爭優勢，但生產效率與發達經濟體相比仍有明顯差距。各國政府正透過加大教育投資及推動技術升級來應對這一挑戰。基礎設施發展不均是另一個問題。新加坡、馬來西亞及泰國擁有世界級基建，但越南及菲律賓等國在交通、物流及數碼基建方面仍需趕超。供應鏈方面，區內對全球供應鏈的依賴使其易受疫情、地緣政治衝突及自然災害等因素影響，需要透過多元化及加強區域整合來降低風險。
　
*區域合作促進貿易*
　
　　東盟國家受惠於區域全面經濟夥伴關係協定(RCEP)及跨太平洋夥伴全面進步協定(CPTPP)等自由貿易協定，大大降低了關稅壁壘，擴大了市場准入。這些協議特別有利於電子、紡織及汽車製造等產業的發展。2023年東盟出口總額達1.81萬億美元，主要出口市場包括美國、中國、日本及歐盟。
　
　　外商直接投資(FDI)持續湧入更是印證了市場信心。以印尼為例，第三季度FDI保持雙位數增長(18.55% YoY)。隨著國際企業持續將生產線從中國轉移至東盟，預計該地區將吸引更多優質投資。
　
*增長動能持續*
　
　　預期2024全年，東盟地區經濟增長保持強勁。越南有望實現6.5%的GDP增長，菲律賓預計增長5.8%，印尼則為5.0%。製造業採購經理人指數(PMI)方面，越南、泰國及菲律賓均處於擴張區間，分別為50.8、50.2及53.8反映製造業活動持續活躍。
　
　　各國政府積極推動工業4.0戰略，如泰國的「工業4.0」、印尼的「印尼製造4.0」計劃等，致力推動製造業數碼化轉型。東盟將在全球供應鏈中扮演更重要角色。
　
*基金分散組合迎合各國特色*
　
　　有相同看法的投資者可考慮通過基金組合分散投資於東盟市場。東盟國家各具特色：新加坡專注生物科技及電子化學品，泰國及印尼在汽車製造佔優，越南則在電子及紡織業表現出色。透過基金投資不僅可以分散風險，更可以全方位把握東盟製造業升級帶來的投資機遇。然而投資者也需留意，地緣政治局勢、供應鏈重組等因素可能為市場帶來波動。建議以長線投資策略為主，並根據個人風險承受能力適度配置。《大新銀行投資管理服務處投資主管　陳建斌》

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