《勝算在握》匯盈國際資產管理郭家耀：薦買中電信、中海油

　　　　　　　　　　 匯盈國際資產管理郭家耀：薦買中電信、中海油

　　中電信(00728)：中電信第一季利潤85.97億元人民幣，按年增長7.7%，期內經營收入1354億元人民幣，按年上升3.8%；其中服務收入1243億元人民幣，上升5%；EBITDA為351億元人民幣，增長3.6%。今年首季移動通訊服務收入522.26億元人民幣，按年增長3.2%，移動用戶淨增388萬戶，達到4.12億戶；5G套餐用戶淨增1006萬戶，達到3.29億戶，滲透率達到79.9%，移動用戶ARPU為45.8元人民幣，按年提升0.9%。公司固網及智慧家庭服務收入318.24億元人民幣，按年增長2.2%，有線寬帶用戶1.92億戶，智慧家庭收入增長10.4%，拉動寬帶綜合ARPU達到48.6元人民幣，按年提升2.1%。公司產業數字化業務收入386.79億元人民幣，增長10.6%。公司表示從2024年起，三年內以現金方式分配的利潤逐步提升至當年股東應佔利潤的75%以上，積極回饋廣大股東。中電信業績穩定增長，派息逐步增加，前景展望樂觀。目標價5.00元，入巿價4.20元，止蝕價3.80元。(建議時股價：4.33元)
　
　　中海油(000883)：中海油首季盈利397.19億元人民幣，按年增加23.7%。期內營業收入1114.68億元人民幣，按年增長14.1%。第一季油氣銷售收入899.77億元人民幣，按年上升21.3%，主要是油氣銷量上升及實現油價上升。公司桶油主要成本為27.59美元，按年下降2.2%；平均實現油價為每桶78.75美元，按年上升6.2%；平均實現氣價為每千立方英尺7.69美元，按年下降7.7%。期內，實現總淨產量1.8億桶油當量，按年上升9.9%。資本支出約為290.1億元人民幣，按年上升17.3%，主要是在建項目及調整井工作量有所增加。管理層重申有信心實現全年7億至7.2億桶油當量的淨產量目標。管理層亦表示，未來繼續堅持降本增效，通過技術創新、增儲上產，力爭成本保持在行業較低水平。中海油首季業績表現理想，後市展望仍然樂觀。目標價23.00元，入巿價19.20元，止蝕價17.20元。(建議時股價：19.82元)(筆者為證監會持牌人士，筆者及相關人士沒持有上述股份)
　
　
　　　　　　　　　　　　　　招商永隆方心怡：薦買名創優品

　　名創優品(09896)：名創優品是一家以設計研發為驅動、線上線下共同發展的消費新零售企業，主要提供以IP設計為特色的豐富多樣的潮流生活家居產品，並成功孵化名創優品和TOP TOY兩個品牌。截至2023年底集團在全球範圍內擁有超6400家門店，與超100個全球知名IP深度合作。　 　 
　　單季度營收淨利再創新高。第四季度集團錄得營收38.41億元人民幣，同比上漲54.0%。調整後淨利潤為6.61億元人民幣，同比上漲77.0%；經調整淨利率為17.2%，同比增加2.2個百分點。毛利率為43.1%，創單季新高，主要受益於海外和TOP TOY產品優化，以及國內品牌戰略升級推出較高毛利率產品。
　　IP聯名爆火，提振單店業績。3月底名創優品推出與Chiikawa的聯名產品，並於3月29日在上海開設首場主題快閃店，僅10個小時銷售額便達到268萬人民幣，開業三天業績超800萬元，客單價超千元。聯名系列隨後在全國門店及線上渠道同步開售。23年全年名創優品單店平均年化收入為210萬元，客單價37.6元，而聯名快閃店銷售數據明顯高於名創優品平均店舖水準。隨著相關產品在全國門店鋪開，名創優品有望獲得高於同商圈店舖的客流，預計將在24年享有獨家聯名產品市場紅利，提振單店業績。
　　由於23年新開門店平均投資回收期在12個月以內，加盟商較高的開店意願有望延續，公司預計2024年國內將淨開350-450家新店，同時將採用管道升級策略以及大力發展即時零售來促進單店增長。海外方面，公司將繼續重點布局歐美市場，預計今年新增550-650家新店。同時將持續推進IP戰略，推出高毛利產品，進一步提升產品品質和競爭力。目前公司遠期PE為16.5倍，2年平均值為18.6倍，估值仍有上行空間。建議投資者逢低布局。(本周二建議時股價：46.75元)《招商永隆銀行證券分析師　方心怡》(筆者為證監會持牌人士，並沒持有上述股份)
　
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