新鴻基地產(00016)作為香港最大的房地產開發商之一，其業績表現一直備受市場關注。隨著2024財年業績的公布，我們不僅看到新地在過去一年的穩健發展，同時也感受到在複雜多變的市場環境中，企業面臨的挑戰與機遇。在減息周期將到來之下，對息率敏感的地產股仍值得關注。
新地在截至今年6月底止2023/24年度業績內顯示，全年收入為715.06億元，按年升0.4%，當中香港物業發展收入按年增長4%至247.45億元，內地物業發展收入跌49%至26.77億元，全年合約銷售總額約375億元。物業發展溢利錄78.5億元，按年跌30.5%，其中香港物業發展溢利減少23%至65.13億元，主要受到毛利率下降拖累，本年度毛利率與去年同期比較，下跌10個百分點，至26%；內地物業發展溢利則跌53%，錄13.37億元。股東應佔溢利190.46億元，按年跌20.3%，主要受制於投資物業公平值變動的影響，撇除投資物業公平值變動的影響，可撥歸公司股東基礎溢利為217.39億元，按年下跌近9%。儘管這一數字略低於市場預期，但考慮到全球經濟環境的不確定性及香港本地市場的挑戰，新地依然保持了較穩定的經營狀態。集團宣布派末期股息每股2.8元，較去年同期派3.7元減少24.3%；連同中期股息0.95元，全年共派息3.75元，按年減少24.2%。
在全球經濟復甦緩慢、息率較高及國際貿易摩擦不斷的大背景下，香港房地產市場也面臨許多挑戰。然而，新地一直以來都保持著穩健的財務結構，資產負債表健康，現金流量充足。業務除了傳統的住宅開發外，還涉足商業房地產、酒店等多個領域，這有助於分散單一市場風險。這使得公司在面對不確定性和挑戰時，擁有更強的抗風險能力，為未來的持續發展提供了堅實的基礎。此外，集團積極參與永續發展項目，致力於環保和社會責任，這不僅提升了企業的品牌形象，也有利於長遠發展。
綜合來看，儘管新地在2024財年遇到了一定的業績壓力，但其核心競爭力並未受到影響。憑藉豐富的土地儲備、強大的品牌影響力以及多元化的業務組合，預計在未來減息環境下，可以恢復較快的增長。股價在業績後逆市反彈，短期有繼續上升的空間，可於75元買入，目標81元，跌破72元止蝕。《香港股票分析師協會理事 連敬涵》
* 筆者並無持有上述股份
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