今年踏入上市28周年的長江基建(01038)上周公布,為求創造最大價值予股東,目前正在考慮在不進行任何集資的情況下,將公司股份在海外證券交易所(例如倫敦證券交易所)進行潛在第二及額外上市。
公司目前投資及營運範圍遍及中國香港、中國內地、英國、歐洲大陸、澳洲、新西蘭、加拿大及美國。利潤當中有94%來自海外市場,其中又有五成是來自英國業務,共有七個項目,包括電網、水務、燃氣管網、能源及鐵路,如最終能夠在英國雙重上市,可謂相當利好。
公司此舉,志在令身處不同地域的股東受惠,同時有助提升公司的形象,進一步提升公司國際知名度,並提供更廣闊的市場進行公司的股份交易;而擴大投資者基礎,亦有助提升其估值,未來更有機會在當地發行新股集資,創造在香港以外另一個融資渠道。此外,公司財務成本可能會下降,在普遍預期的降息環境下,公司回報可以更吸引。
另一方面,英國水務監管局(Ofwat)剛發布受監管水務資產決定草案,對公司旗下Northumbrian Water項目屬正面,亦是近期另一利好因素。草案中稱,Ofwat初步制訂NW在2029至2030年前可加價至460英鎊,2024至2025年為415英鎊;於2025至2030年期間獲補貼共57億英鎊;並將2025至2030年的准許回報率由2020至2024年的3.54%,提升至3.72%。
此外,在Ofwat草案中,NW項目2025至2030年監管期內允許股權成本4.8%,好過市場預期。允許支出的幅度較預期低,或可為盈利帶來潛在的上升空間,以及草案中水費升幅比公司建議的低31%,反映潛在的政治壓力較小。當然,由於草案有待最終的落實,不排除仍有進一步上調空間,將令公司更為受惠。
公司股價近4年主要徘徊於35元至55元之間,走勢相當穩定,近期受利好消息帶動,上周突破48元阻力,昨日(15日)只是輕微調整,整體維持強勢。現價息率逾5厘,相當不俗,可於48元買入,中線目標55元,跌破45元止蝕。《香港股票分析師協會理事 連敬涵》
* 筆者並無持有上述股份
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