《港股偉論－黃偉豪》碧瑤業務前景正面，估值吸引可多關注

　　在本港主營清潔、循環回收、廢物處理、綠色科技、蟲害管理及園藝業務等業務的碧瑤綠色(01397)，至今已成立44年。經過多年深耕，目前為市場上主要領導者之一。早前集團公布截至去年12月底全年業績，整體表現理想，期內收益23.27億元，按年升29.8%；純利4711.1萬元，按年跌12.3%；毛利2.061億元，按年增加36.5%；若撇除政府的非經營性補貼，經調整純利4637萬元，按年增加36.7%。更值得留意的是，集團於截至去年年底現存未到期合約總額為約44.308億元，其中約22.38億元將於2024年年底前確認，約15.401億元將於2025年確認，而餘下約6.527億元將於2026年及之後確認。從今年1月到3月，集團亦額外獲得多份合同，總額超過13.291億元。截至今年3月27日，手頭尚未到期的合同預估總金額約為51.273億元。亦即是說，未來盈利情況已有足夠的保證。
　
　　事實上，為彰顯香港可持續發展的決心，以及面對環境問題和挑戰，港府已宣布香港致力爭取於2050年前實現碳中和，並公布中期減碳目標，在2035年前把香港的碳排放量從2005年的水平減少50%。近年港府公布多份藍圖，包括《香港氣候行動藍圖2050》、《香港資源循環藍圖2035》、《香港電動車普及化路線圖》和《香港清新空氣藍圖2035》，幫助香港履行《巴黎協定》的目標及責任。而由於集團一直以可持續發展作為主軸，多年來不斷縱向及橫向發展香港循環回收業務，近年更將循環再生的種類擴展，相信集團中長期業務前景定能受惠。
　
　　雖然港府5月底宣布暫緩原定8月1日實施的垃圾徵費，不會如期推行，的確一度令被市場視為「垃圾徵費受惠股」的碧瑤股價下跌，但實際上，不論本身計劃是否擱置，對集團來說都是有危有機。若在市民回收意識仍薄弱下強行實施，或會影響回收質量；相反，擱置計劃可令當局爭取時間布局回收配套，看準機會進一步擴展回收網，中長期反而更有利。畢竟政策推行與否只是個別事件，但推行環保卻是長遠必需的。除此之外，香港亦預計數年內會推行「塑膠飲料容器及紙包飲品盒生產者責任計劃」等減廢政策，相信會徹底改變市民回收習慣，回收物在質量及數量上將大幅提升，為業務帶來增長動力。
　
　　根據《2023年施政報告》，「北部都會區」是香港未來發展的新引擎，全面發展後，料可提供約50萬個新增房屋單位，相信集團在清潔、園藝、滅蟲、廢物處理及回收服務等多個核心業務，亦有很大發展空間。近年集團更積極引進多項數碼化及自動化科技方案，顯著提升管理能力和營運效率，其中成功應用多項物聯網技術，實時向客戶提供重要資訊，推動業務向數據化發展。
　
　　港交所披露易的數據顯示，資深投資者David Webb於5月31日增持碧瑤17.2萬股，均價0.6086元，涉資10.46萬元。增持後，他手上持股量由5.96%升至6%，又力挺碧瑤「唔只係垃圾生意」。以股份目前僅約5.7倍的市盈率，配合約5.2厘的股息率，估值水平吸引，建議投資者可多關注。《中薇證券研究部執行董事　黃偉豪》（本欄逢周四刊出）

*筆者為證監會持牌人士，並無持有上述股份。
　　
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