《鍾之日記》摩通看淡，油股續挫

　　9月5日，香港天氣：陰。香江魚缸：跌。祖國股市：升。

　　摩根大通看淡中國股票，下調中國股票評級至「中性」，指中國經濟增長面臨阻力，支持政策不給力，而且中美衝突可能擴大，不久後的美國大選也會加劇市場波動。香江魚缸今早彈近百點後掉頭回落，三桶油領跌大市，但在本地地產股拉漲下，恒指尾段跌幅收窄，收報17444，跌13點或不足0.1%。全日主板成交近850億元。

*A股止跌，惟未收復二千八關*

　　滬綜指早盤再度刷新2月以來低位，午後滬深300ETF放量護盤，易方達滬深300ETF成交逾27億元人民幣，超出昨日成交額3倍。滬指收升0.14%，報2788.31點，止三連跌，但還未收復二千八關鍵位。深成指收升0.28%，創業板升0.65%。
　　成交連續第四日縮量，兩市交易額僅錄5348億元人民幣，較上日（4日）減少246億元或4.4%。
　　升跌板塊方面，受惠兩大科技巨頭阿里巴巴(09988)及騰訊(00700)攜手合作的消息，移動支付、數字貨幣全日強勢；另房地產及保險亦跑出，煤炭、石油等能源股則繼續下調。

*中石化插6%，三日累挫近一成*

　　中美經濟前景不明朗，隔晚國際油價顯著下跌，英美期油再創近9個月新低，紐約期油更失守每桶70美元水平。雖然英美期油在亞洲時段回穩，惟升幅有限。
　　有分析師認為，近期油價走弱主要受環球股市表現疲弱和經濟放緩拖累，雖然利比亞政治紛爭導致供應中斷、一度推動油價反彈，但當市場消化相關消息後，油價就恢復弱勢。
　　由於油價走低，四位石油輸出國家組織和盟友(OPEC+)消息人士向《路透社》透露，OPEC+正在討論推遲原定於10月開始的石油增產計劃。但市場分析指，即使推遲增產計劃，油價只會短暫反彈，導致油價下跌的根本原因是環球經濟疲弱，尤其是全球最大石油進口國中國經濟數據不佳，料原油需求持續疲弱。
　　今日中石化(00386)挫6.08%領跌藍籌，連跌3日累挫9.7%；中石油(00857)跌2.9%，連跌4日累跌一成；中海油(00883)微跌0.3%。

*機構看淡A股，中資券商受考驗*

　　中國經濟增長乏力，機構紛下調今年GDP增長預測，同時亦看淡中國股票評級。摩通將中國股票評級，由「增持」下調至「中性」，地緣政治將是一個相關風險因素，尤其今年底，隨美國大選即將到來，內地股市波動性可能將會加劇，預期中美可能再次爆發「關稅戰2.0」，稅率將由20%提高至60%，造成的衝擊將較首次貿易戰顯著。
　　瑞銀財富管理日前亦將中國股票的評級由「最優先」下調至「中性」，因中國經濟疲軟和地緣政治風險增加。其特別提到中國房地產市場沒有明顯改善。
　　事實上，滬深股市在今年2月小股災，滬綜指跌穿2700點後，一度穩步上升至5月，重見三千一，惟之後拾級而下，跌穿2800點。股市萎靡不振，券商亦不好過，43家A股券商今年中報全部披露，合計營收同比下滑12.69%；淨利潤同比下滑21.9%。分業務來看，上半年，43家上市券商經紀業務、投行業務、資管業務、自營業務同比分別下降13%、41%、1.75%和8.67%。
　　中資券商下半年要繼續打「逆境波」，今日個股升跌互見，申萬(06806)、華泰(06886)、國聯證券(01456)齊跌逾1%。中信證券(06030)上半年營業收入是上市券商中營收唯一超過300億元人民幣，今升0.2%，中國銀河(06881)升1%，中金公司(03908)升0.7%。

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