《投資新視野－李玉麗》多極化格局，釋放新興市場投資潛力

　　《投資新視野》中國、印度和巴西等新興大國崛起，積極謀求自身利益，因而形成新勢力陣
營，重塑全球格局：由過往以美國這個超級大國主導的單極世界，逐步轉向以多個擁有政治、經
濟及軍事影響力的中心為代表的多極世界，為全球化、經濟政策、貨幣和商品估值及地緣政治帶
來深遠影響。
　
＊權力轉移，帶來機遇＊
　
　　雖然權力轉移會引發市場波動，但亦能創造機遇。個別國家由於政治壓力而需要推動半導體
等重要行業的供應鏈自主，因此制定策略，減少對遠方市場的依賴或降低地緣政治風險，令部份
新興巿場受惠於友岸外包或近岸外包的趨勢。
　　在過去十年，新興市場致力完善制度框架，建立可持續的財政實力，同時擁有充分利用地緣
政治及供應鏈等轉變的優勢。不少新興經濟體的企業亦提升表現及管治標準，在所屬行業領先全
球。
　
＊善用環球格局的變化＊
　
　　隨著實力增強，新興經濟體佔國際貿易份額穩步上升，這主要歸功於發展中國家之間的貿易
，而非它們與已發展經濟體間的貿易（雖亦有所增長）。憑著一己優勢，摩洛哥、越南和墨西哥
等國家正好把握環球局勢轉變帶來的機會。俄烏戰事導致供應鏈中斷，加上亞洲經濟在疫後陷入
瓶頸狀態，歐洲企業因而改往羅馬尼亞、土耳其和摩洛哥設立生產線。
　　另一邊廂，自美國和越南於２０２２年簽署全面戰略夥伴關係協議以來，後者吸引美國企業
積極投資製造業項目，墨西哥亦因美國希望降低成本和減少對中國的依賴而漸趨重要。這些國家
擁有技能嫻熟且低廉的勞動力，成本優勢甚至較中國更具競爭力。
　
＊金融多極化加速＊
　
　　地緣經濟的多極化步伐加快，金融多極化亦然。與歐洲國家的央行比較，撒哈拉以南非洲和
亞太區的央行現時傾向增持人民幣，因為中國是其最大貿易夥伴。展望未來十年，與中國經濟或
政治關係緊密的央行可能逐漸減少對美元的依賴，增持人民幣儲備，但美元並不會因此失去主要
儲備貨幣地位。
　　全球格局趨於多極化，能夠為順應地緣政治和經濟趨勢的新興市場及投資者提供獨特機會。
長期環球經濟動力持續流進新興市場，推動當地人均國內生產總值增幅高於已發展市場，甚至可
望在未來數十年超越已發展市場的增長水平。
　　有賴於資本開支超級周期的轉變及多極化發展等環球宏觀經濟趨勢，雖然過去十年市況艱難
，但新興市場股票和固定收益的市值佔全球資產比重仍有所增加。這些趨勢可能改變主導市場的
動力，應運而生的環境最終會為靈活的投資組合經理及投資者創造機會。《晉達資產管理大中華
零售業務主管　李玉麗》
　
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