保證9厘息？不可能吧！

　　姊妹們，今日想先跟大家重溫一下投資學的ABC（基礎課程） 。

　　投資學上主要將資產分為三大類，一類是股票，另一類是債券，而最後一類是現金。

　　從理論層面來說，這其實是將資產分為風險資產（價格可升可跌，而且幅度可以很大，股票是其中一類）、保守資產（雖然價格可升可跌，但幅度相對較窄，債券是其中主要的一類），以及零風險資產（Risk Free Assets，主要是指現金，而持有現金，理論上是有利息回報的，近年香港的存款利息低至接近零是特殊情況）。

　　以上三種資產的相關系數很低，意思是說，影響其中一類資產價格變化的因素，不會同時影響另一類資產。如果能夠適當調配這三項資產的比重，即是所謂的資產配置（Asset Allocation），令到妳在整個投資過程中，持有的資產不會一面倒下跌，那就不用承受當中價格下跌時的不安心情，即所謂的風險。

　　如果到最後，投資眼光準確，每一項資產都上升，那麼，妳便能夠在最低風險的情況下，爭取到最高回報。也因此，投資學最想探討的課題就是，如何在冒最小風險的情況下，賺取最高的回報。從另一個角度看，即是在風險與回報之間，如何求取一個平衡。

　　姊妹們，記得嗎？我曾經說過，風險和回報永遠是一對孖生姊妹，即是說，回報高的投資，附帶的風險一定高；從另一個角度看，風險低的投資，回報一定低。一項每年可以賺20%的投資，比另一項每年只賺5%的投資，風險一定高很多！

　　前幾天，我跟姊妹Michelle飲下午茶，大家談起外幣存款。幾年前還是利息高企的年代，她最喜歡買入所謂的「高息貨幣」，即澳元、紐元和英鎊等等。她認為，持有高息貨幣隨時可以「財息兼收」，何樂而不為呢？

　　「這個世界，永遠沒有這麼大的『蛤乸隨街跳』呀！為甚麼這些貨幣願意給妳高息呢？正正因為這些貨幣的匯價比較波動，甚至容易下跌，所以，她們才願意給予高息，以吸引更多人持有，從而穩定匯價。從另一個角度看，就算這些貨幣給妳4-5%的利息（過去高息的年代，這個息口水平是等閒的），但只要匯價稍為下跌（這些貨幣的匯價短時間內下跌幾個巴仙也是等閒事），馬上就會得不償失。『財息兼收』說就容易，實際上不是經常可以的！」我告訴Michelle。

　　「咦，聽了妳這樣說，我有一個疑問！如果一項投資，它是保證每年給妳5%回報的，那又是否可信呢？會不會像外匯一樣，就算我收了5%的利息回報，但原來也會在匯價上虧蝕的！」Michelle雖然不是太熱衷投資，但對投資卻有少許「慧根」！

　　「問得好！我告訴妳，今時今日，投資市場上公認低風險的美國國債，都只有大約3.5%的孳息回報。如果妳說，某項金融投資（其他生意上的投資另計），對方可以保證每年給妳賺5%，不是沒有可能，但我會問清楚投資的細節！但如果對方說，每年的保證回報是9%，那可以告訴妳，當中一定有風險！」

　　「真的嗎？」Michelle很疑惑地望著我。

　　（待續）

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