環球股市為何報復性反彈？

　　環球股市踏入三月份突然發威，紛紛出現報復性反彈，美國道指似擬會上試17000點，德國DAX指數似準備再試衝10000點，疲弱的中港股市亦見回揚，上證指數重上2850點，恆生指數回升至20000點，一大批熊仔已被打靶！

人心暫擺脫極度恐懼

　　今年市勢非牛非熊，所謂順勢而行往往只會高買低沽左一巴掌右一巴掌；反之，堅持在低位買入優質股票的價值投資者，在當前如魚得水，若能長短棍並用(即部分長線，部分中短線)，更可以靈活的保持較多現金在手，但又不會手上沒貨。

　　今年陰曆是猴年，現時的市勢可稱為猴市，即不時跳上跳落，沒有一定的規律。計算市場動盪(Volatility)或貪與懼(Greed & Fear)的指數也不時跳上跳落，反映出人心有時貪婪有時恐懼，當然，基本上還是恐懼為主，應是說有時很恐懼，有時沒有那麼恐懼而已。

巴菲特不懼暫時帳面損失

　　我不能不讚股神巴菲特，他日前發表每年致巴郡股東的信，堅持看好美國經濟和美股，對某些暫時令巴郡帶來虧損的股票，例如著名的IBM股票，巴老雖被批評摸頂買入及加注，但他長線仍堅定看好。事實上，去年巴郡的股價亦滑落，不過，若計算帳面資產淨值，巴郡仍有4個巴仙增長；或者，就是由於巴郡一向不派息及巴老只是為公司「義務勞動」所帶來的結果吧。

　　但無論如何，大升大跌的市勢已持續較長時間，而去年美股基本上是調整年，巴郡無論在業績和股價上的表現，也算不太差了。巴老有他認叻的理由，而根據最新發表的福布斯富豪排行榜，全球大富豪的身家普遍縮水了，不過，巴菲特仍排在首富榜第三位。

　　較有趣的是，老人家至今仍很抗拒互聯網，他表示除了偶爾上網打橋牌之外，不會透過網絡進行其他社交活動，意味著他更不可能投資於不熟識的科網股，儘管人所共知，微軟的蓋茨，也就是首富之冠，雖是巴老的橋牌拍檔，但巴郡從來不買微軟股票。

大選年堅持看好美經濟及股市

　　當市勢動盪而聯儲局不聽巴老的建議在去年底啟動加息，為何巴老仍堅持看好美國經濟和美股呢？小人之心會指出，巴老是民主黨的粉絲兼導師，他今屆力挺希拉莉，若美國經濟和股市表現仍差，民主黨人還可以「留守」白宮嗎？

　　民主黨更重要的金主索羅斯，早前曾謂沽空美股，但近期沒有甚麼聲氣，很可能又是哪一招，公開話沽空時索羅斯其實已部署補倉了。

巴老索老齊撐希拉莉

　　巴老和索老一向沒甚麼交情，但共同點都是民主黨的重要支持者，今年是齊齊支持希拉莉，所以，我從一開始就不信索羅斯會認真的在大選年沽空美股。正所謂索老靠得住，肥豬會爬樹。

　　當美股有兩大護法時，今年美股持續下跌的可能性根本不高。或者，索羅斯確實有沽空美股，但應該集中於石油股，皆因油商是共和黨的主要金主。而油價持續跌，亦使一向依靠油元的布殊家族頓失依靠，「小小布殊」很快便敗下陣來。

超級星期二後 希拉莉拚特朗普之局

　　經過「超級星期二」之後，希拉莉在民主黨預選基本上大局已定，由於少數族群對桑德斯的理想主義不信任，他反先的機會愈來愈微，至於共和黨方面，由於「大嘴」特朗普始終無法得到共和黨主流派的接受，雖然他仍領先，但兩位留下來的對手，包括親茶黨的克魯斯和親主流派的盧比奧，仍會苦鬥下去。

　　美國大選的正路還是希拉莉拚特朗普，到時，為了阻止「大嘴」上台，不僅是巴老索老，就連共和黨的傳統金主們，也可能會倒戈！

環球股市不相信特朗普可上台

　　近期環球股市反彈的一個原因，就是不相信特朗普真的會上台，在國際政治舞台，為了作好打算，如今都傾向以和為貴，以便突顯特朗普「以鬥為先」的嘴臉，假若由他成為美國總統，只會為世界添亂或甚至是大亂！

　　市場和政治活動家們都很現實，特別是當世界政經都有眾多危機或不明朗因素時，就寧願這個超級大國有一個「可以預知」的總統，而對市場和政客來說，希拉莉是現實主義者(或懂得轉軑的投機份子)，由她做總統麻煩會較少。

　　  不過，希拉莉一生涉及的醜聞不少，若在大選前有另一單爆出來，則任何結果都可能出現，因此，我總是覺得民主黨雖應保住白宮，但在感覺上似乎不是希拉莉再搬進白宮！

國際間吹起以和為貴之風

　　近期大國之間雖然還有爭吵，但基本上還是以和為貴居多，G20財長行長上海會議，大唱要協調挺全球經濟，大夥希望聯儲局以大局為重勿亂加息，以及歐日等勿再胡亂推行負利率政策。在地緣政治方面，敍利亞終於達成了首次停火協議，而對於北韓堅持發展核武，中俄都說不，在不同程度上支持對平壤加強制裁。南海方面，中美雖持續吵嘴，但東盟各國都不想事態惡化，而美艦的「近島巡戈」，反而使中國有更大理由在島嶼布防，而美國軍頭們除了偶爾罵街之外，奧巴馬又哪會有動武的決心？(或者軍頭們唯有等待將來特朗普領軍時去試試吧)

市場信美復甦 中國不會硬著陸

　　儘管伊朗拒絕加入凍結石油產量，但由於中歐都願增加買入伊朗石油，令到國際油價終於反彈及稍為穩定下來。與此同時，其他大宗商品的價格亦見反彈，市場開始相信，美國經濟在復甦，中國在貨幣政策和財政政策等方面還有眾多彈藥，經濟不似將會硬著陸。於是，醒目的淡友在商品市場和股市都平淡倉，因而令到環球股市終於出現今年已來首次真正像樣的反彈。

短期仍可留意高息股碧生源

　　短期估大市升跌完全是不設實際的行為，而就算環球經濟稍為回暖，但香港人不和、政不通，內鬥成癮，唯一的好消息，只是股價太低而已，而經過補升之後，又會是另一輪分化，較安全的還是只持有盈利和派息均有保障及被低估的股票。反彈後本來應多談套利，不宜談買股，今次破例介紹仍處於超跌的碧生源(00926)，它是中國內地的減肥茶和常潤茶(通便)市佔率最高的品牌，去年還推出抗肥西藥和花草茶包，也甚受歡迎，我預期去年和今年的盈利持續有近五成增長，兼且現時買入仍可享受超高息，可趁大市調整時收集，我認為是屬於低風險之選。