按盤價 
《經濟通通訊社１７日專訊》摩根大通發表研報指，百度（０９８８８）過去兩周股價跑贏
同業平均６個百分點，認為這主要是由於市場重燃對無人駕駛網約車的興趣，但相信這種交易並
不合理，百度當前的勢頭或快將消退。報告預期百度在今年第三季前廣告收入將持續落後，但考
慮到宏觀及市場競爭環境、ＡＩ變現等有望迎來逆轉，相信廣告收入將於下半年重新加快至高單
位數增長，維持「增持」評級，目標價１７０元。
報告下調百度今年第二、三季核心廣告增長預測至按年跌３％及跌２％，認為核心廣告增長
放緩或將成真，並促使投資者關注其搜尋工具加入生成式人工智能（ｇｅｎ－ＡＩ）。報告建議
，投資者應避免在第二季業績期部署長倉，並開始累積無人網約車業務的營運業績，以在下半年
實現單一城市收支平衝。
報告又指，對百度近期網路廣告業務前景感到謹慎，主要是由於中國消費環境低迷，第二季
零售額增長僅２％。與其他線上廣告平台相比，認為百度的廣告客戶在線下（例如醫療、旅遊、
汽車等）曝光度相對高於線上。鑑於廣告的高線上滲透率，認為中國的零售增長率可以反映百度
主要廣告客戶產業的廣告預算增長。（ａｃ）
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