按盤價 
《經濟通通訊社１６日專訊》滙證發表研究報告指，預期招商銀行（０３９６８）
（滬：６０００３６）撥備前利潤（ＰＰＯＰ）及收入增長將在２０２４年面臨挑戰，大多數銀
行在２０２３年首９個月的撥備前營業利潤出現負增長，主要由於利率下降和定期存款遷移導致
淨息差收窄，又指風險管理是招行可能優於同業的地方，今年整體資產質素可能穩定或改善，不
良貸款生成率可能下降，維持Ｈ股及Ａ股目標價分別為４６港元及４３﹒１元人民幣，ＡＨ股均
維持「買入」評級。
滙證表示，由於淨息差收窄及監管機構指導的手續費下調，招商銀行可能面臨收入和淨利潤
壓力；然而，其０﹒７－０﹒８倍市帳率和４﹒２－５倍市盈率的估值，具有吸引力。（ｂｎ）
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