按盤價 
《經濟通通訊社１日專訊》美聯儲一如預期維持聯邦基金利率區間在５﹒２５至５﹒５％不
變。中銀香港（０２３８８）個人數字金融產品部財富策略及分析處主管張詩琪認為，市場早已
預期是次利率將維持不變，因此，會議重點在於美聯儲主席鮑威爾向市場暗示最早可能於９月減
息，以及利率聲明措辭的調整。
今次會後聲明內容顯示，委員會認為通脹實現２％的目標進一步取得進展。同時，實現就業
和通脹目標所面臨的風險將繼續趨向更佳平衡。張詩琪認為，今次聲明與過去的分別，在於過去
只提到美聯儲關注通脹風險，但最新的措辭表達出美聯儲關注其雙重使命，即實現物價穩定及就
業最大化所引伸的雙向風險。這次聲明措辭的改變，反映了目前美國通脹逐漸邁向目標水平時，
現時美聯儲更為關注就業市場的情況。
＊就業市場數據是影響減息步伐重要因素＊
在就業市場的描述上，鮑威爾認為隨著就業市場降溫，通脹意外上升的機會將減少，反而就
業市場的下行風險「切實存在」。面對著失業率上升，儘管當局認為現時仍維持較低水平，不過
亦強調不希望見到就業市場顯著降溫。張詩琪認為，未來就業市場數據將是影響未來減息步伐的
重要因素，因為美國經濟增長近７０％來自消費，萬一就業市場轉弱，僱員收入減少便會影響消
費開支，從而波及經濟及企業盈利。因此，若就業情況不理想，便會促使美聯儲加快步伐減息。
＊市場預期年內減息兩次＊
至於未來關注點將落在兩個重要日程，第一：８月底舉行的全球央行年會，預計將繼續強化
市場對美聯儲９月展開減息周期的看法。第二：９月議息會議將會更新利率點陣圖。張詩琪預期
，９月利率點陣圖所顯示的年底利率中位數，將會較６月預估時的５﹒１％為低。根據最新的利
率期貨合約顯示，市場預期年內將減息兩次，以及近日資產表現已充分反映９月開始減息的預期
，因此預計上述日程或會為資產價格帶來波動。（ｂｎ）
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