按盤價 
《股壇解碼》美國剛公布６月的ＣＰＩ放緩至３﹒０，稍稍低於預期，市場認為降息時機愈
行愈近，美國聯儲局主席鮑威爾上周三（１０日）表示最近的物價數據已顯著地降溫，並且確實
對通貨膨脹降溫有一定的信心，問題只是在於聯儲局對通貨膨脹持續向２％目標進發是否有充分
信心，但聯儲局目前並沒有準備好這樣向市場傳播信息。
美國撥款１３２億美元助車廠轉型生產電動車，美國財政部副部長尚博（Ｊａｙ
Ｓｈａｍｂａｕｇｈ）上周三在一場演講上表示，中國產能超出全球需求，政府的大幅補貼出口
行為，令中國公司能以低於競爭對手的價格向海外傾銷商品，嚴重干擾了國際市場經濟的平衡。
中國產能過剩的問題主要在國家重點扶持的行業，例如電動車、鋰電池、太陽能電池板、鋼鐵和
鋁等，中國每年將ＧＤＰ的５％用於工業補貼，是美國、巴西、德國和日本的１０倍，單看中國
的補貼數字，就佔全球補貼規模的８０％至９０％。言下之意，是目前的反補貼措施力度還不夠
，相信不論誰贏得大選，亦不能阻止相關措施進一步加強。最後一提，特朗普受襲，將把共和黨
進一步推向勝選的目標。
＊曲高和寡＊
日本軟銀集團（Ｓｏｆｔｂａｎｋ）成功收購英國人工智能（ＡＩ）芯片製造商
Ｇｒａｐｈｃｏｒｅ，是項收購成為軟銀加速布局ＡＩ領域的最新行動。Ｇｒａｐｈｃｏｒｅ在
２０１６年由一群英國半導體業老將創立，並且曾被視為英偉達（ＮＶＩＤＩＡ）的競爭對手，
但始終難以將技術商業化，是Ｇｒａｐｈｃｏｒｅ的致命傷。軟銀的方向正確，但投資是否成功
，就要看日本人的落實能力了。
德國政府計劃與電訊商聯手逐步淘汰包括華為的中國企業在軟硬件上的支援，相信主要原因
是通訊網絡高速發展的同時，中國企業難以獲取高端芯片的結果，所以短時間內能解決的機會很
低，投資者要適當地控制風險。
＊靜待佳音＊
三中會議正式開鑼，市場渴望有連串利好經濟政策出台，相信一切要待周末才見到市場反應
，散戶宜在下周看清楚方向再作部署。
＊賒借過日＊
上周一（８日）富力地產（０２７７７）旗下兆晞收到新加坡主權基金淡馬錫旗下
Ｓｅａｔｏｗｎ Ｐｒｉｖａｔｅ Ｃｒｅｄｉｔ Ｍａｓｔｅｒ Ｆｕｎｄ在香港高等法院提
交的清盤呈請，涉及兆晞未償還呈請人按比例享有的該貸款本金金額以及應付利息，呈請將於今
年９月２５日在高等法院審理。事件印證了國內房地產市場的寒冬期仍然未過，而且一些相關企
業面對的問題亦相繼浮現，加上上海《第一財經》引述金融數據庫Ｗｉｎｄ的不完全統計，年內
至今只有２１間券商實現了ＩＰＯ承銷保薦業務收入，一級資本市場非常淡靜，主要是流動性不
足和融資能力低迷，相信相關部門需要加強政策輔助才能扭轉劣勢。
恒指即月期權認沽比例輕微上升至５５：４５，最多新增認購期權位置下移到１８６００點
；牛熊證街貨比例維持在６２：３８，牛證重貨區上移至１７５００點附近，相信很快會擊穿
１７３００點至１７５００點區間，屆時才有能力重拾升軌。
金管局出資４７０萬元招標負面新聞監測方案，並且形容方案有利適時跟進風險事件。憲報
資料顯示，金管局於６月完成價值約４７０萬元合約的公開招標，委託總部在科學園的聯科集團
開發和實施負面新聞監測方案。有關招標在網上引發熱議，財經評述員在評論時或需要更加注意
言論。
＊股票簡評＊
周大福（０１９２９）主要以周大福品牌從事設計、製作、銷售珠寶和鐘錶產品業務，集團
擁有一支內部設計團隊、兩個專業採購部門及１２家工廠（９家分別位於香港、深圳和順德的珠
寶首飾工廠，以及３家位於南非和順德的鑽石切割打磨工廠）。截至去年９月底，集團共有約
７６００個周大福珠寶零售點。
集團剛公布全年業績，截至今年（２０２４年）３月３１日止，全年純利接近６５億元，按
年計上升約２０％，表現差於市場預期；每股基本盈利６５仙，全年每股股息共０﹒５５元，全
年派息率約８５％，但全年營只收升１５％。
投資者要注意的是，香港的同店銷售增長４０％，而澳門的同店銷售則上升接近５１％，隨
著到港澳旅遊人數和消費雙雙出現下調，集團今年的業績不一定能維持。
還有一點投資者要注意，過去一年金價上升幅度驚人，集團的利潤增長多少與此有關，如果
換一個實在一點的指標看，可能又是兩個世界。我們用售出的黃金重量來對比兩年的銷售總額，
假設全年金價平均升幅一倍，銷售的重量只需達到前年的一半，就可以在數字上保持，但實際情
況是銷售已經下跌一半。這點就要靠投資者做做功課了。
之前曾經建議散戶在股價１２元時沽出周大福，直至跌穿９元時才重新開始分段買入，但此
一時彼一時，散戶在本港零售市道未有起色前不宜沾手，下跌支持位在７﹒２元附近。《資深市
場人士 戴名》
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