《連場取勝》中央政府兩會工作報告將「新質生產力」列為今年十大工作任務之首,繼「中
特估」之後,「科特估」有望成為未來另一個投資的主體。
「科特估」意為中國科技特色估值體系,是以「新質生產力」為代表的中國新一輪科技革命
和產業轉型過程中相關行業的估值體系重塑,主要聚焦「新質生產力」轉型升級領域,包括中國
領先的優勢製造如新能源車和通訊等、自主可控的中國自造如高端裝備和新材料等,以及前沿科
技的先進智造如人工智能(AI)和生物科技等。
比亞迪電子(00285)主營汽車電子業務,涵蓋智能座艙、智能駕駛、智能懸架、熱管
理等多個產品。公司2024年一季度收入365億元人民幣,按年增長38﹒3%;淨利潤
6﹒1億元人民幣,按年增長33%。2024年高附加值的新產品陸續導入量產,單車價值量
有望提升,使毛利率在當前市場環境下保持穩定。
公司早期雖以消費電子零部件及組裝業務起家,近年來已成功拓展至新型智能產品、新能源
汽車及數據中心,在消費電子、汽車電子及AI相關領域均全面布局,已形成涵蓋企業級通用伺
服器、存儲伺服器、AI伺服器、模塊化服務器以及浸沒式液冷方案等產品及解決方案。
在「新質生產力」推動下,預期公司AI業務收入可取得重大突破。另外,其主業汽車電子
則背靠母公司比亞迪股份(01211),雖然歐盟對中國純電動車加徵進口關稅,但對母公司
比亞迪來說相對有正面影響,主要由於預期比亞迪仍可在下半年起,通過出口及擴大本地生產來
積極拓展歐盟市場,將同時有利比亞迪電子發展,在供應鏈中獲得更好的份額。
現時「科特估」受到持續關注,汽車電子、通訊設備、半導體設備、消費電子等細分板塊領
漲市場。比亞迪電子較早時受市場追捧,股價創去年10月以來新高,但同時出現雙頂,近日開
始調整。可趁調整至36元水平吸納,中線目標50元,跌破30元止蝕。《香港股票分析師協
會理事 連敬涵》
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