《連場取勝－連敬涵》減息周期將臨，新地勢恢復快速增長

　　《連場取勝》新鴻基地產（０００１６）作為香港最大的房地產開發商之一，其業績表現一
直備受市場關注。隨著２０２４財年業績的公布，我們不僅看到新地在過去一年的穩健發展，同
時也感受到在複雜多變的市場環境中，企業面臨的挑戰與機遇。在減息周期將到來之下，對息率
敏感的地產股仍值得關注。
　　新地在截至今年６月底止２０２３╱２４年度業績內顯示，全年收入為７１５﹒０６億元，
按年升０﹒４％，當中香港物業發展收入按年增長４％至２４７﹒４５億元，內地物業發展收入
跌４９％至２６﹒７７億元，全年合約銷售總額約３７５億元。物業發展溢利錄７８﹒５億元，
按年跌３０﹒５％，其中香港物業發展溢利減少２３％至６５﹒１３億元，主要受到毛利率下降
拖累，本年度毛利率與去年同期比較，下跌１０個百分點，至２６％；內地物業發展溢利則跌
５３％，錄１３﹒３７億元。股東應佔溢利１９０﹒４６億元，按年跌２０﹒３％，主要受制於
投資物業公平值變動的影響，撇除投資物業公平值變動的影響，可撥歸公司股東基礎溢利為
２１７﹒３９億元，按年下跌近９％。儘管這一數字略低於市場預期，但考慮到全球經濟環境的
不確定性及香港本地市場的挑戰，新地依然保持了較穩定的經營狀態。集團宣布派末期股息每股
２﹒８元，較去年同期派３﹒７元減少２４﹒３％；連同中期股息０﹒９５元，全年共派息
３﹒７５元，按年減少２４﹒２％。
　　在全球經濟復甦緩慢、息率較高及國際貿易摩擦不斷的大背景下，香港房地產市場也面臨許
多挑戰。然而，新地一直以來都保持著穩健的財務結構，資產負債表健康，現金流量充足。業務
除了傳統的住宅開發外，還涉足商業房地產、酒店等多個領域，這有助於分散單一市場風險。這
使得公司在面對不確定性和挑戰時，擁有更強的抗風險能力，為未來的持續發展提供了堅實的基
礎。此外，集團積極參與永續發展項目，致力於環保和社會責任，這不僅提升了企業的品牌形象
，也有利於長遠發展。
　　綜合來看，儘管新地在２０２４財年遇到了一定的業績壓力，但其核心競爭力並未受到影響
。憑藉豐富的土地儲備、強大的品牌影響力以及多元化的業務組合，預計在未來減息環境下，可
以恢復較快的增長。股價在業績後逆市反彈，短期有繼續上升的空間，可於７５元買入，目標
８１元，跌破７２元止蝕。《香港股票分析師協會理事　連敬涵》
　
＊　筆者並無持有上述股份
　
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