《外資精點》花旗降京東物流盈利預測，削目標價至１８元籲買入

　　《經濟通通訊社６日專訊》花旗研究報告指出，預期京東物流（０２６１８）２０２４財年
第四季收入和經調整後盈利將大致符合市場預期。另外，該行預期第一方銷售平台綜合供應鏈
（１ＰＩＳＣ）將繼續作為主要增長驅動因素，加上其估值並不昂貴，該行維持京東物流「買入
」評級，惟將目標價由１９港元下調至１８港元。
　
　　花旗將京東物流２０２４、２５及２６年度盈利預測分別下調６％、４％及２％，以反映投
資高於預期。該行預期京東物流第四季收入將按年增長７％，達到５０５億元（人民幣．下同）
，主要增長來自第一方銷售平台綜合供應鏈增長８％、第三方銷售平台綜合供應鏈增長２％及其
他客戶增長８％。另外，預計毛利率為１１﹒３％，較第三季的１１﹒７％有所下降；調整後的
營業利潤率預測將由４﹒８％降至４﹒２％；小數股東權益前的調整後盈利預計為１９億元，高
於市場估計的１７億元。
　
　　展望２０２５年，該行預期第一方銷售平台綜合供應鏈將繼續成為京東物流主要增長驅動因
素，原因包括：持續以舊換新計劃將可能涵蓋更多品類，以及其供應鏈服務可能進入淘寶或天貓
平台。（ｋｌ）
　
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