按盤價 
《經濟通通訊社２３日專訊》在聯儲局主席鮑威爾於傑克遜霍爾全球央行年會發表講話前夕，
市場對美國經濟衰退的擔憂再度抬頭，上周初領失業金人數報２３﹒２萬符合預期，然而８月製
造業ＰＭＩ只有４８，連續兩個月跌入萎縮區間，數據不但差過預期，且是今年以來新低，超大
盤科技股遭拋售，拖累美股周四（２２日）全面下跌。標普５００指數下跌５０點或０﹒９％，
報５５７０點，道指跌１７７點或０﹒４％，報４０７１２點；納指全日急跌２９９點或
１﹒７％，報１７６１８點。英偉達急挫３﹒７％，特斯拉挫５﹒６％，甲骨文跌１﹒５％。
多隻中概美股迎放榜，股價走向個別，網易績後瀉１１﹒２％，嗶哩嗶哩跌７﹒５％，百度
挫４﹒４％，微博跌１﹒５％，知乎軟１％。
＊夜期跌過百點＊
恒指夜期跌１７１點，報１７４９０，低水１７１點；ＡＤＲ個股方面：美團
（０３６９０）ＡＤＲ較港股低１﹒４％，折合１０７﹒４６港元，騰訊（００７００）ＡＤＲ
較港股低１％，折合３７４﹒１５港元，滙豐（００００５）ＡＤＲ較港股低１﹒７７％，折合
４０﹒５港元。
＊知乎虧損大幅收窄，業績仍存憂惟技術上可吼＊
知乎（０２３９０）中期錄得總收入１８﹒９５億元人民幣，較去年同期下跌７﹒１％；淨
虧損則收窄４６﹒２％至２﹒４６億元人民幣（去年同期為４﹒５８億元人民幣），創造上市以
來減虧幅度最大且淨虧損額最少的單季記錄，超越市場預期。公司不派中期息。
從季度表現可以看到更多，知乎第二季度總收入為９﹒３４億元人民幣，較去年同期大幅下
跌１０﹒５％，然而毛利率由５３﹒８％提升至５９﹒６％，淨虧損則顯著收窄７１﹒１％達
８０６０萬元。
上半年，公司最主力的付費會員和營銷服務收入分別為８﹒８２億元和６﹒７４億元人民幣
，按年下跌１６％和２％，平均月活躍用戶８４８０萬人、平均每月訂閱會員１４７０萬人，兩
者分別較去年同期下跌２０％及１﹒９％，然而公司虧損卻大幅收縮，可見公司從追求高增長轉
向追求收支平衡，以提高利潤率作為戰略核心，不過要轉虧為盈仍然有困難，關鍵是找到更可靠
更穩定的變現模式。
不過這也並非代表知乎不思進取，公司把研發重心放到了人工智能搜索產品「知乎直答」上
。公司表示，知乎直答將在產品功能、算法及性能上繼續進行升級迭代，比如上線移動端、增加
多模態功能、探索更多行業應用場景，持續優化產品功能和用戶體驗，相信人工智能搜索產品所
蘊含的新興潛力將為公司可持續發展提供新的動力。
自７月以來知乎股價處於整固階段，儘管其美股績後稍稍走低，對公司短線股價帶來壓力應
不大，知乎股價已低於所有平均線，預計跌幅有限，投資者不妨趁低吸納，短期目標看２０天線
（約８﹒１５元），若突破則有望見８﹒５元。（ｅｙ）
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