《缸邊隨筆－石鏡泉》舊換新．促內需．拉經濟

　　《缸邊隨筆》７月２５日國家發改委、財政部印發《關於加力支持大規模設備更新和消費品
以舊換新的若干措施》。華泰研究宏觀、策略、家電、汽車團隊聯合作了個報告。
　
　　過去也有過舊換新，但今次力度較大，也明確了資金來源，基本上是按９：１原則實行央地
共擔，即中央出９元，地方出１元，西部地區更是９﹒５：０﹒５。中央的出資如於２０２４年
１２月３１日未用完要還歸中央，即是在未來５個多月，地方要急用資去舊換新。
　
　　中央共出資３０００多億元（人民幣．下同），是以之前發的萬億特別國債支持。
　
　　《措施》提出：（１）報廢更新國三及以下排放標準的燃油車或２０１８年４月底前註冊的
電動車給予至少１﹒５萬元補貼，力度提升；（２）８類家電給予補貼，力度錨定能效水準，上
限２０００元，補貼比例及上限較０９至１１年提升；（３）中央財政安排７５億元，「以獎代
補」支援廢舊電器電子產品回收處理。６月乘用車銷量同比－２％、家電及音像器材零售同比－
８％、通訊器材零售同比３％，均有一定回落，政策加力較及時。
　
　　對用能行業及船舶更新方面：
　
　　第一，重點用能行業設備更新及老舊營運船舶報廢更新由發改委安排１４８０億元左右超長
期特別國債大規模設備更新專項資金落實。第二，貨車、農機、新能源公車設備更新及消費品以
舊換新，通過特別國債大規模設備更新專項資金落實，除農機外，涉及的支持資金央地共擔，東
、中、西部中央承擔比例分別為８５％、９０％、９５％，農機完全由地方承擔。至今年底未用
完中央下達資金額度收回中央。第三，貼息及回收利用分別安排中央資金２００億元、７５億元
。第四，《措施》強調一視同仁支持不同所有制、註冊地企業，強調支持中小企業設備更新。
　
　　措施中提到，對個人消費者購買２級及以上能效或水效標準的冰箱、洗衣機、電視、空調、
電腦、熱水器、家用灶具、吸油煙機等８類家電產品給予以舊換新補貼。回顧歷史，２００９至
２０１１年以舊換新，納入的產品僅五大類（空調、冰箱、洗衣機、電視、電腦），本次措施擴
大了熱水器、家用灶具、吸油煙機三大品類，且與產品升級路徑一脈相承，對購買１級及以上能
效或水效標準的產品，額外再給予產品銷售價格５％的補貼，此舉有利於中國消費者享受到更智
慧、綠色產品，同時也更有利於技術實力更為突出、智慧綠色產品優勢更為明顯的家電產業龍頭
提升市場集中度與競爭優勢。
　
　　補貼標準為產品銷售價格的１５％，對購買１級及以上能效或水效標準的產品，額外再給予
產品銷售價格５％的補貼。每位消費者每類產品可補貼１件，每件補貼不超過２０００元。回顧
歷史，２００９至２０１１年以舊換新，按照銷售價格的１０％給予補貼，補貼上限為：電視機
４００元╱台，冰箱（含冰櫃）３００元╱台，洗衣機２５０元╱台，空調３５０元╱台，電腦
４００元╱台。本次措施提升了補貼比例與補貼上限，消費者受益幅度加大。
　
　　受惠股份在上周五（２６日）已見拉升，此包括：濰柴動力（０２３３８）升１２﹒８％，
海爾智家（０６６９０）升６﹒１％，中國重汽（０３８０８）升１８﹒１％，海信家電
（００９２１）升６﹒１％，第一拖拉（０００３８）升１１﹒７％，創維集團（００７５１）
升２﹒５％，三一國際（００６３１）升６％，ＴＣＬ電子（０１０７０）升５﹒５％。《資深
投資者　石鏡泉》
　
（投資涉風險，每投資者承受風險程度不一，務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。）
　
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