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16/08/2024 13:38

《缸邊麗評-熊麗萍》內地多個行業內捲嚴重,中央高度關注

  《缸邊麗評》「內捲」這個詞由民間擴展至開始使用,反映市場上多個行業惡性競爭的問題
,這已引起中央政府關注,個別行業的內捲式競爭料會有所改變。
 
  內捲指企業將商品、服務價格不斷調低,希望爭取市場及收入,尤其在經濟、消費放緩的情
況下,部分企業加入減價競爭行列以求生存。另一方面,內捲式減價亦與供過於求有關,由於整
體經濟重啟後表現未如理想,部分企業被迫將存貨減價出售,加強內捲式降價競爭,企業虧本經
營。
 
  站在投資者角度,由於企業輪流將產品價格調低,消費者也不急於購買,等待再降價才消費
,令企業亦缺乏投資擴大生產的意欲,形成惡性循環,拖慢經濟回復動力。
 
  中央政治局在7月底會議上提出以改革為動力促進增長、調結構、完善產權保護,防止內捲
式惡性競爭,雖然會議就內捲問題只提數十字,但當中的含意不能忽視,尤其是中央黨報《經濟
日報》其後亦發表署名文章,討論防止內捲式惡性競爭,對於部分新興產業出現的惡性內捲更需
及時糾偏。
 
  事實上,目前的內捲已不單只涉及產品價格,其實已延伸至勞工市場。今年內地大學畢業生
找工難,加上企業利潤下降,企業也在削減人手或減低工資,部分人士願意領較低工資進入職場
,而企業也按目前勞工市場的供過於求情況,將工資降低之餘還延長工作時間,令職場上亦出現
內捲現象。去年底內地城鎮失業率為5﹒1%,16至24歲青年人的失業率為14﹒9%;今
年6月底,整體失業率降至5%,16至24歲青年人的失業率則為13﹒2%,反映勞工市場
供過於求情況明顯。
 
  筆者認為,從上述官媒評論來看,政府尤其關注一些與目前經濟發展方向相關的行業,當中
料包括新能源車、環保新能源、數字經濟等相關領域。至於一般傳統商品、服務的價格競爭,估
計不是改善惡性競爭的首要對象,大家不要過分解讀。
 
  至目前為止,筆者相信新能源車、新能源、數字經濟相關的產業,將是首批需整頓內捲式惡
性競爭的焦點。尤其是隸屬中國工信部的《人民郵電報》日前表示,基礎電訊企業有內捲式惡性
競爭,在移動數據流量業務打價格戰,近期更蔓延至新興電訊業務領域,擔心電訊行業的數字化
轉型發展受到阻礙。從中國移動(00941)上半年的業績數據來看,不論5G客戶或寬頻客
戶的ARPU(每戶平均收入),均較去年有所下降,未來的業績會否進一步反映內捲的影響,
則要密切留意。
 
  至於新能源車方面,國內品牌新能源車持續降價及提供優惠,外國品牌Tesla亦加入減
價行列,車企虧損經營一直未有改善,其實也是不正常現象。而國內新能源車供應大增,令出口
價格同樣出現惡性競爭,內捲情況蔓延至海外市場,歐美國家以此為藉口徵收新能源車進口關稅
,此舉更加不利新能源車發展。
 
  在一般零售市場方面,內捲式競爭更為嚴重。九毛九(09922)就今年上半年業績發出
盈警,估計盈利倒退近七成,集團旗下太二酸菜魚人均消費近兩年持續下跌,由2022年的
77元(人民幣.下同),下降至2023年的75元,今年上半年則只為69元。
 
  至於走較高檔路線的海底撈(06862),同樣出現類似情況,去年人均消費由2022
年的104﹒9元降至99﹒1元,當中在一定程度上與經濟放緩及消費下沉有關。面對上述形
勢,同業之間為爭取市場而互相減價,加劇內捲式競爭。《資深財經分析師 熊麗萍》
 
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