《經濟通通訊社30日專訊》隨著夏季來臨,內地電力需求再受關注,另國務院近日發布節
能降碳行動方案,7月舉行的中共二十屆三中全會亦可能釋放電力改革的訊號,有大行料部分電
力股會受惠,再加上全球電力股因AI電力需求受資金追捧,帶動中資電力股近期也節節上升,
今日仍有如中國電力(02380)等股份逆市上升,不過隨著大市持續調整,部分電力股近日
也見回吐,可否部署吸納呢?
*國家能源局:料今夏全國用電最高負荷年增逾1億千瓦*
國家能源局早前指,2024年以來,電力消費延續急增態勢,第一季全社會用電量年增
9﹒8%至2﹒34兆千瓦時,預計今夏期間,用電負荷還將快速增長,最高負荷年增超過1億
千瓦,電力保供將面臨一定壓力。國家能源局綜合司副司長張星指,2024年迎峰度夏期間,
全國電力供應整體有保障,局部地區高峰時段可能存在電力供應緊張的情況,主要是內蒙古、華
東、華中、西南、南方區域部分省份。若出現極端或災害性天氣,電力供應緊張情況可能進一步
加劇。
中國電力企業聯合會報告顯示,預計2024年迎峰度夏期間,全國電力供需形勢整體呈現
「緊平衡」。迎峰度夏期間,在充分考量跨省跨區電力互濟的前提下,預計部分省級電網電力供
應偏緊,部分時段可能需要實施需求側響應(意指透過調整電力消費者的用電行為,以響應電力
系統的需求變化)等因應措施。
*數據中心耗電量大,全球電力股因AI需求受資金追捧*
另外,因處理龐大數據的生成式AI技術運用日益擴大,電力消耗較多的數據中心正在不斷
建設,資金正湧向全球電力相關股票,其中光伏面板巨頭美國第一太陽能公司(First
Solar)的股價於5月22日突然急升,一度比前一天上漲20%,達到253美元,可能
因瑞銀證券5月21日發表報告,以AI的電力需求增加為依據,將其目標價由252美元升至
270美元。
數據中心耗電量的確很大,除了要在多台伺服器上同時計算處理龐大的數據外,還需要冷卻
設備來防止伺服器發熱導致系統癱瘓。高盛估算,從2023到2030年,美國的數據中心電
力需求將年均增加15%。要滿足需求增長,需要約47吉瓦時(GWh)的額外發電能力,相
當於47座普通核電站的發電量。
*國務院印發節能降碳行動方案,花旗:中廣核電力及潤電受惠*
另方面,國務院昨日(29日)印發《2024-2025年節能降碳行動方案》,圍繞能
源、工業、建築、交通、公共機構、用能設備等重點領域和重點行業部署了節能降碳十大行動。
《方案》提及目標包括2024年單位國內生產總值能源消耗與二氧化碳排放量分別降低約
2﹒5%及約3﹒9%,規模以上工業單位增加價值能源消耗降低約3﹒5%,非化石能源消費
比重約達18﹒9%,重點領域及產業節能降碳改造形成節能量約5000萬噸標準煤、減量二
氧化碳約1﹒3億噸。
花旗發表研報指,中國新發布的節能降碳行動方案,今年各目標整體上高於去年完成數,且
給出如何執行的細節,顯示清潔能源為政府較優先事項,可能利好清潔能源行業相關個股。受惠
對象包括清潔能源發電企業中廣核電力(01816)和華潤電力(00836),電網設備企
業平高電氣(滬:600312)和思源電氣(深:002028),以及設備供應商陽光電源
(深:300274)、福萊特玻璃(06865)、金風科技(02208)和東方電氣
(01072)。
*大和:電力股迎市場改革關鍵催化劑,最看好中國電力*
另大和近日發表研報指,中國電力市場改革關鍵催化劑正在形成,包括預期6月底將公布第
十五個五年規劃「十五五」初步目標和具體工作,以及7月舉行的中共二十屆三中全會等,都可
能帶來電力行業改革發展最新資訊,可再生能源獨立發電廠(IPP)料將成為主要受惠者,當
中最看好中國電力可受惠於改革,評級「買入」。
大和表示,期待當局會公布經濟中期規劃,從而奠定行業發展藍圖,雖然近期電力股股價已
出現反彈,但認為不同企業的中期估值將重回向好軌道。隨著容量電價機制於去年11月實施,
預計市場下一個關注焦點將轉向可再生能源的環境價值,例如碳排放配額交易、綠色電力與認證
,以及經核證減排信用(CCER),預期龍源電力(00916)及大唐新能源
(01798)將受惠,均予「持有」評級。
交銀國際則指,上周習近平總書記召開企業與專家學者座談會,深化電力體制改革被列為首
項建議,反映高層對電改的高度重視,因此市場預期電改會加快。目前新能源面臨的消納問題逐
漸明顯,市場普遍預期風╱光利用率有進一步下降的壓力。電改可能優先解決新能源消納問題,
並保障利用率底線。市場普遍預期今年7月的三中全會將對電力體制改革下一步的發展起重要啟
示作用,較詳細的政策可望在三中全會後推出。營運商方面,業績彈性較高的龍源電力及中國電
力較受惠於新能源電改政策。
*熊麗萍:股息已不吸引不宜高追,華能國電回至5元才可吼*
資深財經分析師熊麗萍表示,內地用電需求與AI的關係暫不宜看得太重,雖然AI可令用
電量增加,但內地AI發展暫未可拉高電力需求,惟因應天氣因素,電力股或可看得好些。其實
,除AI因素外,市場看到煤炭價格回落,加上電力股股價飆升前,股息率很高,屬於其中一個
「中特估」及高息板塊,但現價已反映上述大部分因素,有些電力股息率已不太吸引,例如華潤
電力息率不足4厘,「中特估」因素也隨之褪色,美國債息也有4厘多。電力股除看需求外,最
重要看成本,傳統電力股要看煤炭價格,而煤炭價格頗為波動。電力股股價會否回落很多亦要視
乎估值及息率,息率起碼要逾5厘甚至達6厘才買得較安心,事實上,有些「中特估」股份息率
仍有6厘,而電力股變數多,包括政策及煤炭價格,就算發展新能源也要看風力等情況,光伏發
電要留意產品價格變化很大。總之,就算看好電力股,現價都不宜高追,調整一成也不出奇,當
中華能國電(00902)若續於5至5﹒5元橫行整固,5元邊可買入。
至於電力股可否趁7月舉行三中全會,可能釋放電力改革的訊號炒多一轉,熊麗萍指,電力
股相關政策難以估計,可能會批出多些項目,最近中央政治局會議強調中部地區發展,三中全會
可能也會集中講水電及核電發展,不過中廣核電力已升了很多,股息率只有3厘多,已不太吸引
,且因其過去業務表現一般,令人感覺風險較高,但從以往股價表現看,其調整幅度未必太大,
回到2﹒8或2﹒9元可逐步吸納。至於龍源電力,以新能源股來說,估值算是便宜,就算有調
整亦可能只回至7元左右,但風電股變數多,龍源質素算是較好,主要做風力發電,其風電場質
素高,但也要看風電場風力如何。
部分中資電力股今日仍可逆市造好,中國電力及中廣核電力都升約1%,龍源電力升近2%
,惟華能國電跌近1%,華電國際(01071)更跌逾2%。
部分中資電力股今日表現
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股份(編號) 收市價(元) 變幅
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中廣核能(01811) 2﹒70 升2﹒66%
京能清潔(00579) 2﹒07 升1﹒97%
龍源電力(00916) 7﹒33 升1﹒95%
中國電力(02380) 3﹒75 升1﹒08%
中廣核電力(01816) 3﹒04 升1%
華潤電力(00836) 22﹒40 跌0﹒44%
華能國電(00902) 5﹒19 跌0﹒95%
大唐新能源(01798) 1﹒94 跌1﹒52%
大唐發電(00991) 1﹒62 跌2﹒41%
華電國際(01071) 4﹒55 跌2﹒78%
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撰文:經濟通市場組、中國組、採訪組 整理:李崇偉
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