《經濟通通訊社3日專訊》石油輸出國組織及盟友(OPEC+)開會後宣布延長減產措施
至今年第三季,然後在接下來的12個月內逐步取消。大多數市場人士原預計OPEC+減產將
持續到今年底,並未預期10月就會開始逐步取消減產。原油期貨上周五(31日)等待
OPEC+會議結果時已下跌,紐約期油跌1﹒2%報每桶76﹒99美元,布蘭特期油跌
0﹒9%報每桶81﹒11美元,徘徊於3個月低位,但港股「三桶油」並未受油價影響,其中
中海油(00883)及中石油(00857)今日都曾升超過3%再破頂。
*沙特俄羅斯等額外自願減產延長至9月底,未來12個月逐步取消*
包括俄羅斯在內的石油輸出國組織及其盟友(OPEC+)昨日召開部長級會議後,宣布原
定於年底到期,每日減產366萬桶的計劃將延長至明年底,而沙特及俄羅斯等8個成員國,額
外自願每日減產220萬桶的行動,將延長至9月底結束,未來12個月將逐步撤出自願減產行
動。沙特阿拉伯能源大臣阿卜杜勒阿齊茲(Prince Abdulaziz bin
Salman)於會後表示,OPEC+正等待減息及經濟增長前景進一步改善,而非只有零星
增長,並指一旦需求不夠強勁,將於10月起的1年內逐步取消每日減產220萬桶的行動。
自2022年底以來,OPEC+已經進行了一系列大幅減產。截至會議前,OPEC+成
員國總減產586萬桶╱日,約佔全球需求的5﹒7%。減產包括OPEC+所有成員國200
萬桶╱日,9個成員國第一輪自願減產166萬桶╱日,8個成員國第二輪自願減產220萬桶
╱日。原本此輪減產至6月底到期。
*美國貨幣政策及全球經濟前景不確定,油價徘徊近3個月低位*
值得一提,由於美國貨幣政策和全球經濟前景的不確定性,國際油價在本次OPEC+會議
前徘徊於近3個月低位。最新的美聯儲會議紀要給降息前景潑了一盆冷水,在經歷了年初通脹超
預期後,聯儲局認為利率需要比之前預期的更長時間保持穩定。這對油價來說是一個看跌的跡象
,因為更高的利率通常會抑制對大宗商品的需求,並使美元走強,這反過來讓使用其他貨幣的買
家價格更貴。原油經紀商PVMOil Associates高級市場分析師Tamas
Varga表示,近期油價疲軟與貨幣政策有不少關係。可以肯定的是,美聯儲降息時機正在推
遲。
接下來夏季傳統消費高峰期表現對於市場走向至關重要。不過,機構觀點大相徑庭,
OPEC月報預測,今年石油市場需求將增加225萬桶╱日。國際能源署(IEA)卻認為,
消費需求增長僅有106萬桶╱日。研究機構Sevens Report Research
分析師Tyler Richey認為,對經濟衰退和滯脹的擔憂一直在給石油帶來壓力,政策
利率保持在周期高點的時間愈長,增長完全停滯和經濟陷入衰退的風險就愈大,這在歷史上對汽
油需求和能源市場表現來說是一個非常糟糕的環境。
*高盛:OPEC+會議顯示看跌油價傾向,布油有下行風險*
包括Daan Struyven在內的高盛分析師在報告中表示,這次OPEC+會議對
於油價是看跌的,進行額外減產的8個國家已經概述了它們將如何恢復停止的供應。由於看跌的
會議結果,以及近期庫存意外上升,高盛分析師現在認為對布蘭特原油75至90美元價格區間
預期的風險傾向於下行。花旗此前亦指,OPEC+進一步減產可能是一個意外的利好消息,但
擴大減產的可能性仍很低,繼續預測2024年第二季布蘭特原油均價將達到86美元╱桶,但
在2024年下半年將下降至70美元╱桶左右,並在2025年降至60美元╱桶左右。
不過,中信建投早前發表研報指,展望未來,美國夏季出行旺季支撐原油需求,加上考慮到
油價近期的跌幅不小,OPEC+亦可能繼續延遲減產協議,未來原油供需缺口或重新擴大,油
價有望止跌回升。
*中海油擬斥一成資本支出投入新能源業務,加快AI勘探開發*
另方面,中海油舉辦廣西潿洲終端媒體調研活動。中海油相關負責人表示,今年集團資本支
出目標為1250億至1350億元人民幣,公司會每年從資本支出當中拿出5%-10%來投
入新能源方面。而數字化轉型及智能化發展可提升公司核心競爭力,公司在智能油田、智能工程
及智能工廠建設等方面取得積極成效,未來也會加強工業軟件的建設等,而在智慧油田方面也會
繼續探索應用場景,亦會用好公司在人工智能技術探索和研究,將主要探索「AI+」業務,並
在油廠等方面持續做好相關方面的探索和應用,未來將深化海上智能油氣田建設,推廣實施數智
化轉型創新應用場景項目,面向數據分析、生產輔助等場景加快布局人工智慧大模型應用。
中海油相關負責人又指,今年集團工作目標為儲量替代率不低於130%,而今年的滾動產
量目標預算為7億至7﹒2億桶油當量,明年滾動產量目標為7﹒8億至8億桶油當量,而
2026年目標為8﹒1億至8﹒3億桶油當量。
*黃德几:不太受油價影響兼具中特估特性,中海油回至50天線可吸*
金利豐證券研究部執行董事黃德几表示,OPEC+宣布延長減產措施至今年第三季,然後
接下來12個月內逐步取消,確令市場有些失望,惟市場一早已預期油價只會處於橫行待變格局
,因環球及內地製造業疲軟,原油需求正處於不溫不火狀態,據報沙特對亞太區的石油出口價也
有回落壓力,加上環球利率仍處高位,可能歐洲及加拿大央行會率先減息,美國何時開始減息則
仍存不確定性。不過,內地實現油價向來與國際油價不是直接相關,故「三桶油」沒受油價影響
可繼續攀升,當然也因它們都屬「中特估」股份,雖然其股價均已升了不少,但與國際同業如西
方石油比較,估值仍較便宜,派息比率及股息率亦較高,盈利也較穩定,加上AI發展對電力及
石油等能源需求增加,不會因電動車發展有所動搖。
黃德几續指,「三桶油」中首選中海油,雖其股價在技術上確已超買,今日攀升至
21﹒75元高位後也明顯受壓,但從中長線來看仍樂觀,未可斷言股價已見頂,縱使波動現時
已明顯增大,但每逢回至50天線(現處於19﹒3元)都可吸納。中石油及中石化
(00386)下游業務較多,但與中海油一樣,已獲市場價值重估,回至50天線同樣可考慮
買入。
「三桶油」今日齊造好,中海油升0﹒72%收報21﹒05元,中石油升0﹒88%報
8﹒04元,中石化升1﹒01%報5﹒01元。
撰文:經濟通市場組、採訪組 整理:李崇偉
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